Совкомбанк: финансовые результаты за 3КВ 2025 года
«Совкомбанк» недавно огорчил инвесторов новостью об отмене второй выплаты дивидендов. Управляющий директор банка объяснил это желанием сохранить запас капитала для роста в следующем году в ситуации макроэкономической неопределенности. А пока посмотрим, как обстоят дела у банка в текущих денежно-кредитных условиях.
О компании
Совкомбанк – третий по размеру активов частный банк страны, финансовый институт федерального уровня с широкой филиальной сетью по всей России. Основан в 1990 году. Насчитывает 25 тысяч сотрудников в 2700 отделениях и мини-офисах, расположенных в более чем 1000 населенных пунктах РФ.
Владельцами Совкомбанка являются его менеджмент, финансовые инвесторы, а также Российский Фонд Прямых Инвестиций (РФПИ) вместе с рядом зарубежных инвестиционных фондов из стран Юго-Восточной Азии и Ближнего Востока.
Основные направления деятельности — обслуживание и кредитование физических и юридических лиц, корпоративно-инвестиционный бизнес, операции с ценными бумагами и драгоценными металлами. Банк выпускает самую популярную в России карту беспроцентной рассрочки – «Халва». Её держателями уже стали более 5 млн человек.
Финансовые результаты
На что обратить внимание:
- Смешанная динамика основных финансовых показателей
- Наибольшее изменение по чистой прибыли, которая сократилась на 37,4% г/г
Оценка стоимости
На что обратить внимание:
- Падение чистой прибыли в 2025 году привело к росту мультипликатора P/E
Долговая нагрузка
На что обратить внимание:
- Без особых изменений, рост обязательств незначительно отразился на Debt to Equity
Оценка эффективности
На что обратить внимание:
- Падение чистой прибыли отразилось на рентабельности
Рейтинг FinanceMarker (на основе данных за последние 3 года)
Что о говорят результатах представители компании?
Динамика сегментов
Розничный сегмент
Выручка: уверенный рост до 351 млрд руб. (+4% 3кв./2кв. и +46% г/г) за счет процентных доходов залоговых кредитов и доходов от страхового бизнеса.
Кредитный портфель: 1,3 трлн руб. (+1% 3кв./2кв. и +9% г/г). Факторы: замедление потребительского кредитования и рост залогового кредитования — автокредитов и ипотеки.
Стоимость риска: 5,0% за 9 месяцев 2025 г. После двух кварталов роста стоимость риска снизилась: доля новых просрочек стабилизировалась, уровень дефолтов уменьшился в силу сокращения количества заемщиков с «серыми» доходами.
Корпоративный сегмент
Выручка: существенный рост год к году до 288 млрд руб. (-1% 3кв./2кв. и +62% г/г) за счет роста доходности кредитного портфеля, комиссионных доходов от выдачи банковских гарантий, организации выпусков облигаций и доходов от электронных площадок.
Кредитный портфель: 1,6 трлн руб. (+11% 3кв./2кв. и +23% г/г). Основным драйвером роста стали кредиты крупным компаниям.
Гарантии: рост до 1 трлн руб. (+4% 3кв./2кв. и +29% г/г). Выдача гарантий – основной источник комиссий за счет достижения большей синергии между подразделениями Группы.
Стоимость риска: 1,3% 9 месяцев 2025 г. Рост с низкой базы 1 квартала 2025 г. (за счёт отрицательной переоценки резервов по валютным кредитам), сдержанный уровень новых дефолтов, качество портфеля остаётся высоким
Казначейство
Портфель ценных бумаг: 571 млрд руб. (+1% 3кв./2кв. и +2% г/г) перераспределен в пользу более коротких и доходных бумаг.
Доходность портфеля (YTM): 16,4%. Такая доходность получена за счёт качественного подбора бумаг и умеренной дюрации. Дюрация – около 1 года.
Небанковский бизнес
Страхование: рекорд по премиям 33 млрд руб. (+12% г/г), за счёт синергии с экосистемой банка. Драйверами стали страхование жизни и рост продаж через партнерские каналы.
Лизинг: портфель 77 млрд руб. (-4% г/г). Практически «плоский» портфель несмотря на крайне сложный рынок.
Факторинг: портфель 118 млрд руб. (+13% г/г). Рост в сегменте госсектора и B2B.
Электронные площадки: рост объемов контрактов на 13% г/г в корпоративных и госзакупках.
Платежные сервисы: рост транзакций на 51% г/г за счет масштабирования экосистемы.
Председатель правления Совкомбанка Дмитрий Гусев:
Мы возвращаемся на траекторию роста. Маржа и прибыль начали расти, стоимость риска стабилизируется. Рост в страховании и платёжном бизнесе — значительный. Отдельно хочу отметить рост бизнеса электронных торговых площадок. Несмотря на уже значительную долю рынка, он продолжает эффективно расти.
Продолжить более детальный анализ Совкомбанка самостоятельно:
