TCS Group: отчет по МСФО 2022 год
В ожидании сезона отчетов за полугодие продолжаем изучать интересные отчеты за 2022 год. Мы редко разбираем банки, поэтому сегодня решили это исправить и посмотреть, как дела у TCS Group.
О компании
TCS Group Holdings — материнская холдинговая компания российского банка «Тинькофф Банк». "Банк Тинькофф" — российский коммерческий банк, сфокусированный полностью на дистанционном обслуживании, не имеющий розничных отделений. Штаб-квартира банка расположена в Москве. В марте 2018 года банк получил лицензию профучастника рынка, позволяющую оказывать брокерские и депозитарные услуги.
Что о говорят результатах представители компании?
В 2022 г. общая выручка Группы выросла на 34% к предыдущему году и достигла 366,2 млрд руб. Валовый процентный доход увеличился на 26% к предыдущему году, составив 205,8 млрд руб., что объясняется значительным ростом клиентской базы.
В IV квартале 2022 г. доходность кредитного портфеля достигла 24,6%, преимущественно в результате изменений в структуре кредитных продуктов. Доходность портфеля ценных бумаг Группы сократилась до 5,2% ввиду снижения рублевых процентных ставок к концу года.
В 2022 г. процентные расходы выросли на 103% к предыдущему году и составили 57,8 млрд руб. в соответствии с рыночной конъюнктурой и благодаря значительному росту клиентской базы. Стоимость фондирования в 2022 г. достигла 5,4% по сравнению с 3,5% годом ранее.
В 2022 г. чистый процентный доход увеличился на 9% к предыдущему году, составив 143,9 млрд руб.
Стоимость риска выросла с 4,5% в 2021 г. до 9,9% в 2022 г. Скорректированная на риск чистая процентная маржа снизилась с 12,7% в 2021 г. до 6,5% в 2022 г., при этом квартальный показатель вырос с 6,4% в III квартале 2022 г. до 8,0% в IV квартале 2022 г.
В IV квартале 2022 г. доля деятельности, не связанной с кредитованием, в выручке Группы составила 52%, а в прибыли до налогообложения — 43%.
По состоянию на конец IV квартала 2022 г. Группа осуществляла обслуживание:
- текущих счетов более 24,5 млн клиентов с общим объемом денежных средств на этих счетах в 661 млрд руб.;
- свыше 900 тыс. клиентов в сегменте МСБ с общим остатком денежных средств на их счетах в 220 млрд руб.;
- свыше 4,2 млн клиентов сервиса Тинькофф Инвестиции.
В 2022 г. общие операционные расходы Группы увеличились на 35% к предыдущему году до 139,3 млрд руб. (в 2021 г. — 102,9 млрд руб.).
По итогам 2022 г. чистая прибыль Группы составила 20,8 млрд руб. В IV квартале чистая прибыль достигла 10,7 млрд руб., увеличилась на 83% по отношению к III кварталу.
В IV квартале 2022 г. Группа совокупные активы выросли на 21,3% с конца 2021 г. и достигли 1 599 млрд руб. (на 31 декабря 2021 г. — 1 318 млрд руб.).
Объем кредитного портфеля Группы за вычетом резервов оставался на уровне конца 2021 г. — 606 млрд руб. (на 31 декабря 2021 г. — 606 млрд руб.). Общий объем кредитного портфеля Группы вырос на 7% до 732 млрд руб. (на 31 декабря 2021 г. — 684 млрд руб.).
Доля неработающих кредитов в кредитном портфеле Группы увеличилась до 12,1% (на 31 декабря 2021 г. — 8,6%). Отношение резервов на возможные потери по ссудам к объему неработающих кредитов составило 1,4.
Объем средств на счетах клиентов Группы с конца 2021 г. вырос на 26% и по состоянию на 31 декабря 2022 г. достиг 1 192 млрд руб. (на 31 декабря 2021 г. — 946 млрд руб.).
Собственные средства Группы за 2022 г. увеличились на 17% до 206 млрд руб. по состоянию на конец года (на 31 декабря 2021 г. — 176 млрд руб.) за счет капитализации чистой прибыли.
Санкции
25 февраля 2023 года Банк стал объектом программы по замораживанию активов в ЕС в соответствии с Регламентом Совета Европейского Союза (ЕС) № 2023/429, реализующим Регламент Совета (ЕС) № 269/2014 («Регламент ЕС № 269»).
Компания и ее контролируемые дочерние предприятия (за исключением Банка и любых дочерних предприятий Банка) не подлежат замораживанию активов в соответствии с Постановлением ЕС № 269 или другим санкциям ЕС. Руководство Группы в настоящий момент оценивает влияние санкций ЕС на бизнес Компании.
Дивиденды
В ноябре 2021 г. Группа приостановила выплату дивидендов. Это решение оставалось в силе на протяжении всего 2022 г. ввиду высокого уровня неопределенности на рынке, а затем было продлено на 2023 г. до новых уведомлений.
Прогноз на 2023 г.
На текущем этапе Группа воздерживается от публикации прогноза на 2023 г. вплоть до момента, когда общие условия операционной деятельности станут более определенными.
Финансовые результаты
На что обратить внимание:
- Рост активов и выручки, сопроваждаемый падением чистой прибыли на 67%
- Свободный денежный поток увеличился на 144%:
Оценка стоимости
Заметно улучшились практически все основные мультипликаторы стоимости, кроме P/E - сказалось падение чистой прибыли.
Долговая нагрузка
Минимальные изменения по сравнению с 2021 годом.
Оценка эффективности
Рентабельность заметно хуже прошлогодней, ROE и Net Margin упали до уровней шестилетней давности
Рейтинг FinanceMarker (на основе данных за последние 3 года)
У TCS Group высшие рейтинги роста акций, (+73.62% роста за год) и долговой нагрузки.
Дивидендный рейтинг - 0, последний раз компания делилась прибылья с акционерами весной 2021 года.
Рейтинги эффективности и финансового роста низкие (1 из 5), но соответствуют среднеотраслевым.