ТОП-5 мультипликаторов для инвестиционного анализа

Roman -

В обучающих статьях по мультипликаторам, мы всегда пишем, что анализировать компанию стоит не по отдельному мультипликатору, а комплексно.

В этой статье я решил дать больше конкретики и поделиться своей подборкой из 5 мультипликаторов, на которые я всегда смотрю при поиске и анализе акций.

Мультипликатор P/E (Цена / Прибыль)

Мультипликатор P/E хорош своей универсальностью, простотой и понятностью на бытовом уровне. Какое значение у P/E - за столько лет компания окупит свою цену через прибыль.

Чем выше значение P/E, тем дороже компания. Отрицательный P/E говорит об убытках.

P/E всегда стоит смотреть в динамике, потому что единичные отчеты могут искажать данные. Например, сейчас P/E у Газпрома 46, тогда как среднее значение по годам находится в диапазоне 3-5:

Мультипликатор P/E компании Газпром
P/E - самый простой способ оценить инвестицию
Мультипликатор P/E отражает соотношение цены бизнеса к его годовой прибыли. Фактически показывает количество лет, за которые бизнес себя окупает. P/E - основа, которую должен знать каждый уважающий себя инвестор.
FinanceMarkerРоман Кобленц

Мультипликатор EV/EBITDA (Стоимость / EBITDA)

Мультипликатор EV/EBITDA - это прямой аналог P/E.
Можно сказать P/E на стероидах:

  • Вместо капитализации в числителе идет
    EV = капитализация + долг - денежные средства.
  • В знаменателе вместо прибыли
    EBITDA = прибыль + налоги + проценты + амортизация

Смысл в том, что мы с одной стороны берем реальную стоимость компании (если капитализация компании 1 млн$, а на балансе у нее 100 тыс. $, то при покупке всей компании, мы можем зачесть деньги на ее балансе), а с другой стороны скорректированную прибыль - до налогов, процентов и амортизации.

Чем выше EV/EBITDA, тем дороже компания. Отрицательный EV/EBITDA может иметь разное происхождение.
Мультипликатор EBITDA. Формула и примеры расчета
EBITDA (Earnings Before Interest, Tax, Depreciation, Amortization) - показатель равный чистой прибыли до выплаты процентов по долгам, налогов, износа и начисленной амортизации.
FinanceMarkerПавел Иванов

Мультипликатор NetDebt/EBITDA (Чистый долг / EBITDA)

Если P/E и EV/EBITDA оценивали стоимость компании, то NetDebt/EBITDA оценивает ее долг. Как стоимостного инвестора, меня в первую очередь интересуют компании, которые достаточно легко могут обслуживать свой долг.

Чем выше мультипликатор NetDebt/EBITDA, тем сильнее компания закредитована.
Мультипликатор Debt/EBITDA. Формула расчета и применение
Мультипликатор Debt/EBITDA позволяет инвесторам оценить долговую нагрузку компании по сравнению с ее справедливой прибылью по EBITDA. Чем выше этот показатель, тем большая долговая нагрузка у компании.
FinanceMarkerРоман Кобленц

Мультипликатор ROE (Рентабельность собственного капитала)

Мультипликатор ROE оценивает рентабельность собственного капитала компании.

Показатель ROE можно расценивать, как ставку, под которую в компании работают вложенные денежные средства акционеров. Так при рентабельности капитала 20% - на каждый вложенный доллар/рубль компания генерирует 20 центов/копеек чистой прибыли.

Чем выше показатель ROE, тем лучше рентабельность собственного капитала компании
ROE (Return on Equity) - Рентабельность собственного капитала
Коэффициент рентабельности собственного капитала ROE (Return on Equity) отражает соотношение чистой прибыли компании к ее собственному капиталу , выражается в процентах и позволяет инвесторам оценить, насколько эффективно компания использует свой капитал.
FinanceMarkerРоман Кобленц

Мультипликатор Net Margin (Чистая прибыль / Выручка)

Еще один мультипликатор рентабельности, который позволяет оценить долю чистой прибыли компании в ее выручке.

Этот мультипликатор мне также нравится своей простотой и универсальностью.

Чем выше Net Margin, тем выше доля прибыли компании, по отношению к ее выручке
⁠RO(A/S/E/IC) - мультипликаторы эффективности
Рентабельность – относительный показатель экономической эффективности. Рентабельность отражает степень эффективности использования материальных, трудовых, денежных и др. ресурсов.
FinanceMarkerРоман Кобленц

Итоги и пример поиска

Итоговая подборка мультипликаторов позволяет находить компании с хорошей стоимостью, низким долгом и высокой рентабельностью - очень неплохой сценарий для поиска компаний, на мой взгляд.

Вот как выглядит поиск по данным мультипликаторам на FinanceMarker:

Топ 5 мультипликаторов в поиске на FinanceMarker.ru

К этим данным я также часто добавляю рыночную динамику акций, которая помогает замечать тренды.

Зарегистрируйтесь на FinanceMarker.ru и получите 7 дней полного доступа бесплатно.

Надеюсь эта подборка окажется для вас полезной.
Поделитесь в комментариях, какие у вас любимые комбинации мультипликаторов и как вы их используете.

Спасибо.