DPZ Domino's Pizza Inc

О компании Dominos Pizza

Американская компания, работающая в сфере общественного питания, управляет крупнейшей в мире сетью пиццерий. Сеть представлена в 85 странах мира и включает 15 900 ресторанов, продает более 3 млн пицц в сутки. Компании принадлежит 390 ресторанов в США, остальные работают по франчайзингу.

Почему нам нравится Dominos Pizza? 

Причина 1. Удачная бизнес-модель во время карантина

Во время пандемии существенно пострадали заведения общественного питания. Но сеть Dominos Pizza изначально избрала другую модель бизнеса. Компания строила свои точки продаж с расчетом на то, чтобы они изначально были ориентированы на доставку и продажу на вынос.

Постепенное ослабление карантинных мер скорее всего не снизит актуальность Dominos Pizza, так как в первое время вместо похода в ресторан посетители предпочтут заказывать еду на дом. Также существует вероятность возникновения второй волны пандемии, которая затормозит переход к нормальному образу жизни.

Dominos Pizza продолжает активно развивать свое digital-направление, благодаря которому компания сможет поддерживать высокие темпы роста клиентских заказов во время пандемии. Скорее всего, компания сохранит высокие продажи до конца года, так как в текущих условиях является наиболее конкурентным игроком в сфере общественного питания.

Причина 2. Расширение в Китае

Для поддержания темпов роста Dominos Pizza планирует расширить свое присутствие в Китае. Во втором квартале дочерняя компания Dominos Pizza приобрела долю в Шанхайской Dash Brands Ltd за $40 млн. Dash Brands — частная компания, которая станет главным франчайзи Dominos в Китае. У компании уже существует широкая сеть заведений, которая насчитывает 300 точек в 9 городах региона. При этом за последние 5 лет Dash Brands продемонстрировала 30%-ные темпы роста.

Данная сделка может оказаться весьма перспективной, т.к. Dash Brands специализируется на digital-направлении и развитии онлайн заказов через сайт, WeChat и мобильное приложение. На текущий момент у компании 85% всех заказов поступает от digital-направления.

Рынок общественного питания в Китая является очень крупным. Благодаря расширению на нем, Dominos сможет поддерживать высокие темпы роста. Однако существует небольшой риск, что из-за напряженных отношений США и Китаем расширение может быть не столь быстрым.

Причина 3. Уверенное финансовое состояние и сохранение высоких темпов роста

Удачная бизнес модель помогла сохранить стабильное финансовое состояние. В первой половине года выручка компании выросла на 8.8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. При этом маржинальность операционной прибыли достигла 17.8%. Dominos также продемонстрировала положительную чистую прибыль, маржинальность по которой составила 13.4%, в результат прибыль на акцию составила $6.05.

Несмотря на высокий коэффициент соотношения чистого долга к EBITDA — 5.8х, у Domino’s нет проблем с обслуживанием долга. В первой половине 2020 года соотношение прибыли до вычета процентов к расходам на выплату процентов по задолженности составил 4.11x. Размер долга на балансе Dominos составляет $4.1 млрд, а объем наличности — $247 млн. При этом ближайшее погашения по облигациям будут в 2025 году.

Несмотря на высокую долговую нагрузку, компания не испытывает финансовых трудностей с обслуживанием долга в текущих условиях. Dominos регулярно выплачивает дивиденды, размер которых с 2013 года увеличился почти в 4 раза и проводит обратный выкуп акций. В случае сохранения позитивных финансовых результатов, компания продолжит проведение данных мер. Это может привести к росту стоимости акций.