BZUN Baozun Inc

О компании Baozun Inc

Китайская холдинговая компания, предоставляющая услуги в сфере электронной коммерции. Предлагает своим клиентам сервисы по созданию онлайн-магазинов, стимулированию продаж, цифровой маркетинг, обеспечивает логистические и ИТ-услуги. Использует технологии на основе искусственного интеллекта, что делает ее услуги более качественными и ценными для клиентов. Baozun иногда называют китайским Shopify, однако бизнес-модель Baozun направлена на сотрудничество с крупными брендами.

В чем идея?

Заработать на акциях, которые могут вырасти на фоне развития e-commerce в Китае и возможного улучшения взаимоотношений между Китаем и США.

Почему нам нравится Baozun Inc?

Причина 1. Улучшение взаимоотношений между Китаем и США

Во время президентства Трампа конфликты между США и Китаем создавали проблемы для взаимодействия компаний обеих стран. Однако победа Байдена может привести к улучшению взаимоотношений между странами.

Это может оказаться на руку Baozun. Компания получает большую часть дохода от предоставления услуг крупным западным брендам по запуску и развитию розничных интернет-магазинов, адаптированных для китайского рынка. Среди ее клиентов можно отметить Microsoft, Nike, PepsiCo и GoPro.

Одним из преимуществ Baozun также является сотрудничество с крупнейшими игроками китайского рынка e-commerce. Компания предоставляет услуги на крупнейших площадках — Tmall (Alibaba), JD.com и WeChat (Tencent).

Таким образом, спрос на услуги Baozun со временем будет только увеличиваться.

Причина 2. Позитивные прогнозы роста e-commerce в Китае

Пандемия спровоцировала спад производства во всем мире, но китайская экономика оказалась наиболее устойчивой. Она смогла быстро подстроиться под новые условия и начать восстанавливаться. По прогнозам Международного валютного фонда, Китай может оказаться единственной экономикой, которая вырастет в 2020 году. Прирост ВВП может составить 1.9%. В 2021 году МВФ ожидает, что ВВП Китая вырастет на 8.2%.

Восстановление экономики в целом будет способствовать дальнейшему развитию рынка e-commerce. По данным eMarketer, в 2019 году оборот китайского рынка онлайн торговли составлял более $1.9 трлн, что примерно 55% от общемирового оборота. eMarketer ожидает, что рынок e-commerce в Китае продолжит набирать обороты и к 2023 году достигнет $4.1 трлн. Благодаря высоким объемам и сохранению высоких темпов роста, китайский e-commerce будет важным рынком для западных компаний.

Благодаря этому Baozun в среднесрочном периоде сможет активно расширять свою клиентскую базу. С начала года количество брендов, которые сотрудничают с Baozun, достигло 260, увеличившись на 12.5%. Восстановление экономической обстановки будет способствовать дальнейшему росту компании Baozun.

Причина 3. Стабильное финансовое состояние

Несмотря на ситуацию в мире в 2020 году, Baozun смогла продемонстрировать положительные финансовые результаты. Компания нарастила клиентскую базу и показала рост выручки — на 23% с начала года, по сравнению с прошлогодним результатом. Операционная маржинальность бизнеса увеличилась с 5.4% до 6.1%, а маржа по чистой прибыли достигла 4.8%. За 9 месяцев чистая прибыль выросла на 36%, составив $26.8 млн.

У Baozun стабильное финансовое состояние, с низким низким уровнем долговой нагрузки. Размер ликвидных средств компании равен $663 млн, при этом размер долговых обязательств составляет $375 млн. С текущим финансовым положением и сложившейся конъюнктурой рынка, у компании есть возможность развиваться и расширять свое влияние. На данный момент, Baozun торгуется по прогнозному коэффициенту цена/прибыль на уровне 25х, и отношению стоимости компании к EBITDA — 11x, что дешевле среднеотраслевого уровня. Акции недооценены и могут вырасти в будущем.