EVH Evolent Health Inc

На чем компания зарабатывает

Evolent Health — это компания, разрабатывающая программное обеспечение для управления медицинским предприятием. Согласно годовому отчету компании, распределение выручки выглядит следующим образом.

• Услуги

Этот сегмент поделен на две части. Услуги по трансформации приносят компании 1,17% от общей выручки. Это консультационные и технические услуги для составления страховых планов теми, кто работает в соответствующей сфере.

Платформа и операционные услуги приносят 87,34% от общей выручки. Это ежегодно продлеваемые контракты с медицинскими учреждениями или посредниками. Это программное обеспечение для экономико-административной и клинической деятельности больниц.

• Медицинское страхование в штате Нью-Мексико

Сегмент приносит 11,49% выручки. О сегменте говорить особо нечего, поскольку компания собирается продать это подразделение в первом полугодии этого года.

Компания пока убыточная. Работает только в США.

Выручка компании за последние 12 месяцев и поквартально в миллиардах долларов, рост выручки за квартал в процентах по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Прибыль компании: за 12 месяцев и поквартально в миллиардах долларов, рост или падение в процентах по сравнению с аналогичным кварталом годом ранее.

Аргументы в пользу компании

Может прыгнуть выше

Пандемия в Америке привела к росту объема корпоративных инвестиций в ПО и другие методы повышения продуктивности и виртуализации операционных процессов. Американские больницы еще до пандемии активно развивали цифровизацию своих операций. Косвенный признак этого явления — рост количества статей в медицинских журналах по теме больших данных в медицине.

Пандемия только ускорила этот процесс, что отразилось на росте выручки Evolent Health. Но в плане выкачивания денег из системы здравоохранения в США у компании еще море работы: на лечение в США тратится 3,8 трлн долларов в год. Отщипнуть небольшой кусочек от этого колоссального медико-промышленного комплекса Evolent Health будет не так сложно, и этого будет более чем достаточно. Именно поэтому можно ожидать продолжения роста выручки компании.

Согласно оценкам самой Evolent Health, объемы ее целевого рынка составляют около 60 млрд долларов годовой выручки — это не тот случай, когда стартап завышает свои перспективы, чтобы обмануть инвесторов. Принимая во внимание раздутые размеры трат на здравоохранение в США и общую неэффективность этого сектора, компания сможет хорошо нарастить выручку в ближайшем будущем и, может быть, даже выйти на прибыль.

К тому же Evolent Health можно считать «перспективной»: медицинское ПО все-таки, — и с небольшой капитализацией в 1,76 млрд долларов она наверняка сможет привлечь внимание толпы. Многие розничные инвесторы сами осознают свою невежественность и даже гордятся ею, и возможно, что они надуют капитализацию компании еще больше. Только на энергии таких инвесторов акции Evolent Health могут сильно вырасти, даже если компания не покажет никаких выдающихся операционных результатов.

Стоит своих денег

У компании очень небольшая капитализация, и есть высокая вероятность, что ее кто-то купит. Например, это может быть Google: компания тратит сотни миллионов долларов и кучу времени на получение доступа к медицинским данным пациентов по всей Америке. В этом контексте покупка Evolent Health — это вполне разумный шаг.

Или Evolent Health может купить какой-нибудь частный фонд: эти фонды тратят каждый год под сотню миллиардов долларов на приобретение предприятий в сфере здравоохранения, и покупка Evolent Health не будет выглядеть особенно затратным мероприятием. В 2020 году частный фонд Veritas Capital купил за 5 млрд долларов работающую в сфере медицинских ИТ компанию DXC Technology.

Мы, конечно, не можем быть уверенными на сто процентов, что Evolent Health купят, но ее небольшая стоимость и ореол «перспективности» сегмента, в котором она работает, могут сыграть здесь положительную роль.

Что может помешать

Концентрация клиентов

Согласно годовому отчету, одна больница в Чикаго дает компании 20,3% ее выручки. Если отношения Evolent Health с этим заказчиком как-то изменятся, это может отразиться на ее отчетности самым драматическим образом.

Te tam belle, sed in sinu iustus texentes

Компания убыточная, и ее акции будет трясти уже просто из-за этого.