YDEX Яндекс

Яндекс — флагман технологического сектора в России. У компании много востребованных направлений бизнеса: интернет-поиск, такси, каршеринг, маркетплейс, развлекательные порталы. По насыщенности продуктовой линейки Яндекс находится на одном уровне с мировыми технологическими лидерами. Широкая диверсификация бизнеса позволяет компании зарабатывать в различных макроэкономических условиях.

Финансовое состояние

Компания регулярно наращивает доходы и зачастую опережает ожидания экспертов.

В 2025 году темпы роста бизнеса остаются высокими. За 9 месяцев выручка выросла на 33% г/г и достигла показателя за весь прошлый год — 1 трлн руб. Cкорректированная EBITDA выросла на 38% г/г, до 193 млрд руб., при рентабельности в 18,5%.

Яндекс отмечает, что его доля на российском поисковом рынке продолжает расти и достигла 68%. Активно растут направления Электронная коммерция, Райдтех и Доставка: совокупное количество активных пользователей городских сервисов выросло на 18% г/г, до 58,4 млн человек в месяц. Также успешно развиваются другие бизнес-юниты компании: развлекательные сервисы, финтех, Yandex B2B Tech.Долговая нагрузка у компании низкая — на конец III квартала соотношение чистого долга к EBITDA равнялось 0,4х. По итогам отчётности за 9 месяцев менеджмент улучшил прогноз на весь 2025 год: скорректированный показатель EBITDA составит не менее 270 млрд руб. (ранее прогнозировалось 250 млрд руб.), а выручка вырастет более чем на 30%.

Главные драйверы

• Диверсифицированный растущий бизнес и технологическое лидерство. Яндекс обладает крупной экосистемой сервисов и занимает лидирующие позиции в таких сегментах, как онлайн-реклама, транспортные услуги и онлайн-коммерция. При этом компания инвестирует в развитие передовых технологий на базе генеративных нейросетей.

В портфеле есть развивающиеся проекты, которые будут приносить прибыль в долгосрочной перспективе: финтех, облачные сервисы, платформы объявлений, образовательные продукты.

До конца 2027 года Яндекс планирует запустить в российских городах 20 тысяч роботов-доставщиков, которые будут производиться серийно и сократят расходы на курьеров.

• Смягчение денежно-кредитной политики. Снижение ключевой ставки ЦБ может поддержать ключевое направление компании — рекламное. Клиенты могут пересмотреть свои бюджеты и в перспективе увеличить потребление услуг Яндекса.
• Привлекательная оценка. Акции Яндекса торгуются с невысоким прогнозным мультипликатором EV/EBITDA на 2025 год — 6,2х. Это ниже исторических значений для компании и показателей многих других представителей технологического сектора. Такой дисконт в текущих котировках может подразумевать потенциал роста акций.
• Выплаты дивидендов. Яндекс считается «компанией роста» с фокусом на быстрое развитие, при этом дивиденды выступают бонусом для акционеров. Менеджмент планирует придерживаться выплат дважды в год. Компания распределила дивиденды за I полугодие в размере 80 руб. на акцию с доходностью 2%. Следующие выплаты будут по итогам всего 2025 года.

Яндекс заслуженно является одним из фаворитов среди российских акций. Компания занимает лидирующие позиции на перспективных рынках, наращивает доходы и продолжает быстро развиваться несмотря на крупный масштаб. В долгосрочной перспективе у Яндекса есть хорошие шансы стать одной из главных голубых фишек российского фондового рынка. В 2025 году бумаги компании держатся лучше рынка: +2% против -9% у Индекса МосБиржи.

Высокую привлекательность Яндекса подтверждает и Альфа-Рейтинг. С общим баллом 7,1 акция находится в топ-5 российского рынка. Целевая цена аналитиков Альфа-Банка по акциям Яндекса — 5370 руб., что на 31% выше текущих котировок.