SNGSP Сургутнефтегаз привилегированные

«Сургутнефтегаз» остается одним из ключевых игроков отрасли, обеспечивая более 10% добычи нефти в РФ и обладая значительным потенциалом роста. Убыток за 2025 г. (251 млрд руб.) обусловлен валютной переоценкой, при этом во втором полугодии компания вернулась к прибыли.

Мы рассматриваем текущую слабую динамику как временную. Рост цен на нефть, ослабление рубля и смягчение денежно-кредитных условий формируют потенциал восстановления финансовых показателей: прогноз EBITDA и чистой прибыли на 2026 г. — 1,7 и 1,4 трлн руб. соответственно.

Высокая доля валютных активов и низкая долговая нагрузка усиливают инвестиционную привлекательность. При этом бумаги остаются «защитным» инструментом, чувствительным к динамике рубля и цен на сырье, с потенциалом переоценки при улучшении внешнего фона.