YDEX Яндекс

Почему это интересная идея?

1. Сильная отчетность

Яндекс опубликовал в целом сильные финансовые результаты за IV квартал 2025 г. Выручка оказалась чуть ниже нашего прогноза, но EBITDA за квартал превысила ожидания.

2. Выход в плюс ряда крупных сегментов

Мы следим за сегментом электронной коммерции: уменьшение убытков здесь крайне важно, поскольку ранее значительная часть EBITDA от рекламы «проедалось» в том числе электронной коммерцией.

3. Ждем рост выручки

Менеджмент прогнозирует рост выручки в 2026 г. на 20% г/г, скорректированной EBITDA – на 25% г/г до 350 млрд руб.

Основной риск: будущие темпы роста.

Замедление роста онлайн-рекламы несет риски в среднесрочной перспективе.