SNGSP Сургутнефтегаз привилегированные

Почему покупать?

Вчера Минфин озвучил планы на июнь о покупке иностранной валюты и золота в рамках бюджетного правила с 5 июня по 6 июля на сумму 208,2 млрд руб. или на 9,9 млрд руб. ежедневно. При этом ЦБ будет продавать валюту на 4,62 млрд руб. в день, поэтому чистый объем покупок со стороны правительства будет находиться на уровне 5,28 млрд руб. ежедневно. В мае это значение составляло 1,18 млрд руб. в день.

На ожидании этой новости, с 1 июня и по текущий момент, рубль ослаб к доллару и юаню приблизительно на 4%. Рост покупок валюты в ближайший месяц со стороны Минфина краткосрочно может привести к дальнейшему ослаблению курса рубля.

На этом фоне от своих локальных минимумов оттолкнулись привилегированные акции «Сургутнефтегаз». С начала июня бумаги компании дорожали на 8%. При этом технически на недельном графике префы Сургута отталкиваются еще и от линии поддержки нижней границы восходящего канала, который начал формироваться в конце прошлого года. Это является техническим сигналом дальнейшего развития восходящего движения в акциях компании.

Динамика курса рубля традиционно влияет на стоимость акций Сургутнефтегаза в связи со значительными валютными активами на балансе компании. По разным оценкам, размер этой так называемой «кубышки» варьируется от 5,3 до 6 трлн в рублевом эквиваленте, что потенциально, в случае дальнейшего ослабления рубля, может принести инвесторам весьма существенные дивиденды. Именно поэтому, многие инвесторы предпочитают держать акции «Сургутнефтегаз» как инструмент защиты от девальвации рубля.

Так, дивидендная доходность привилегированных акций «Сургутнефтегаз» за 2024 год составила 16,3%, тогда как по итогам прошлого года в связи с укреплением курса рубля, ожидается только 2% дивдоходности.

Мы считаем, что привилегированные акции «Сургутнефтегаз» интересны для покупки от текущих уровней как краткосрочно, так и на долгий срок.

До конца года на ослабление курса рубля, помимо действий Минфина, дополнительно могут повлиять сразу несколько факторов:

• сохраняющиеся ограничения на продажу валютной выручки экспортерами
• при дальнейшем снижении ставки ЦБ РФ ожидается рост спроса на иностранную валюту со стороны импортеров
• продолжение снижения ключевой ставки, хотя и в меньшей степени, будет оказывать давление на рубль

Наша прогнозная цена на конец 2026 г. по доллару США составляет 85-87 руб.

При покупке привилегированных акций «Сургутнефтегаз»краткосрочно можно ориентироваться на целевую цену 44,4 руб., при этом доходность сделки составит около 7% к текущему уровню цен. На срок до 1 года наша прогнозная цена по прив. бумагам компании — 55 руб. за акцию.