PHOR ФосАгро

Повышаем рекомендацию до «покупать» по акциям ФосАгро на фоне дорогих фосфатов. Рынок удобрений сейчас движется в двух разных направлениях:

1. Пока цены на карбамид снижаются вслед за восстановлением китайского экспорта,
2. фосфорные удобрения остаются вблизи максимумов последних лет.

Их поддерживают ограничения экспорта из Китая, дорогая сера и устойчивый спрос со стороны Индии.

На этом фоне мы пересмотрели взгляд на акции ФосАгро.

Ключевые причины пересмотра:

• фосфаты остаются дорогими,
• Китай почти не экспортирует DAP/MAP,
• Индия входит в сезон высокого спроса,
• первый квартал, по нашей оценке, стал локальным дном по финансовым результатам компании.

АхмедАлиев, ведущий аналитик Т-Инвестиций:

Мы ожидаем восстановления EBITDA уже со второго квартала на фоне сильного рынка фосфорных удобрений и постепенного ослабления рубля. Сохраняем целевую цену по акциям ФосАгро на уровне 7 400 рублей на горизонте 12 месяцев. Потенциальная полная доходность — около 44%.