NVTK Новатэк

Спот цены на газ на европейских и азиатских хабах остаются ниже $3 за MMBTU по сравнению с 8–10$ в период запуска Ямал СПГ. Относительно крепкий рубль оказывает негативное влияние на экспортную выручку компании. Сохранение карантинных мер в Европе и Азии не позволяют надеяться на быстрое и существенное восстановление цен на газ.   

Факторы за

- Непростая конъюнктура на рынке газа. Акция восстановилась с мартовских минимумов на 50%. Рынок нефти и газа остается в непростом положении, а карантинные меры в Европе и Азии не позволяют надеяться на скорый перелом непростой конъюнктуры. Сделка ОПЕК+ может оставить в строю большую часть сланцевых игроков. Добываемый ими попутный нефтяной газ оказывает существенную конкуренцию производителям традиционного «сухого газа».    

- Крепкий рубль. Несмотря на существенное снижение цен на нефть и газ, доллар не может закрепиться выше отметки 80 руб. Универсальная мера доходности российского нефтяного бизнеса — баррель нефти в рублях сейчас находится ниже 2500 руб., в то время как в декабре 2019 г. цена барреля в рублях составляла более 4000 руб. Цена одного MMBTU газа в Европе сейчас составляет порядка 175 руб., против 320 руб. в декабре 2019 г.   

- Невысокая дивидендная доходность. Новатэк платит 30% от прибыли по МСФО. Финальные дивиденды за 2019 г. составляют 18,1 руб. Дивидендная доходность по текущим котировкам всего 1,7%. Годовая дивидендная доходность, как правило, не превышает 3%. В текущих условиях инвесторы могут отдать предпочтение акциям с более высокой доходностью. 

- Техническая картина. Акции Новатэк проверяют в качестве сопротивления долгосрочную трендовую линию и горизонтальный уровень вблизи 1050–1075 руб. Учитывая сохраняющуюся негативную фундаментальную картину, область 1060 руб. выглядит интересной для открытия коротких позиций.

Риски

- Ослабление рубля

- Существенные экономические стимулы в странах потребителях газа