Вот почему нельзя продавать (шортить) акции перед дивидендами
Почему ни в коем случае нельзя продавать акции перед дивидендами, что такое дивидендный гэп, какие стратегии заработка на дивидендах существуют и каких ошибок нужно избегать начинающему инвестору, если он хочет зарабатывать на дивидендах.
![Вот почему нельзя продавать (шортить) акции перед дивидендами](/blog/content/images/size/w1200/2020/06/maxresdefault--1-.jpg)
Всем привет!
Сегодня будем говорить про то, что вам никогда не стоит делать на фондовом рынке, а именно продавать (шортить) акции перед дивидендами.
Кому удобнее есть видео-формат:
Дивиденды и реестр акционеров
В первую очередь пару слов о том, что вообще такое дивиденды. Дивиденды - это способ компании выплатить часть прибыли. Для частных инвесторов - это отличный способов получения дополнительной доходности на фондовом рынке не просто от переоценки тех активов, которые вы купили, а от участия в той прибыли, которую генерирует компания.
![](https://financemarker.ru/blog/content/images/2020/06/Screenshot-2020-06-04-at-15.45.28.png)
Когда компания объявляет выплату дивидендов, назначается определенный день, на который составляется так называемый реестр акционеров, то есть список людей, кто в этот день числится как держатель акций.
![](https://financemarker.ru/blog/content/images/2020/06/Screenshot-2020-06-04-at-15.49.28.png)
Именно эти люди получат в итоге дивиденды. Из-за этого возникает ситуация, при которой, если вы сегодня покупаете акции, вы получаете дивиденды, а если вы, завтра покупаете акции, вы дивиденды уже не получаете.
Дивидендный гэп
И, конечно же, это должно быть учтено в рыночной цене. Здравый смысл говорит о том, что если сегодня я покупаю акцию за 100 рублей, но получу дивиденды 10 рублей, то завтра я за эти же акции 100 рублей точно не заплачу, потому что уже дивиденды уже не получу.
Это изменение заложено в цену, и выражается в таком явлении, как дивидендный гэп - в первый день, когда акции торгуются уже без дивидендов, цена падает примерно на размер этих самых дивидендов.
![](https://financemarker.ru/blog/content/images/2020/06/Screenshot-2020-06-04-at-15.52.35.png)
На фоне этого может возникать целый ряд разных дивидендных стратегий, когда мы будем действовать по-разному в зависимости от того, какую стратегию мы выбрали.
Дивидендные стратегии
Самая простая - это просто купить акции, попасть в дивидендную отсечку, получить дивиденды.
Другая стратегия - мы покупаем акции сразу в первый день после отсечки, когда они торгуются уже без дивидендов. То мы покупаем по более низкой цене в расчете на то, что дивидендный гэп будет закрываться.
![](https://financemarker.ru/blog/content/images/2020/06/Screenshot-2020-06-04-at-15.57.58.png)
Как правило, достаточно часто он действительно закрывается. Фактически, это позволяет другим способом получить не гарантированную, но вероятную доходность.
Ещё одна стратегия, когда мы за несколько месяцев до отсечки покупаем акции в расчете на то, что с каждым днем все больше инвесторов будет покупать данные акции (инвесторы будут хотеть получить дивиденды). Спрос будет повышаться и ближе к дивидендной отсечке будет подрастать цена.
![](https://financemarker.ru/blog/content/images/2020/06/Screenshot-2020-06-04-at-15.59.41.png)
При этом мы также продаем до дивидендной отсечки, то есть сам дивиденд мы не получаем, а получаем прибыль за счет увеличенного спроса и повышения цены акции.
Стратегий может быть очень много. Нельзя однозначно сказать какая из них лучше, какая хуже. Для разных акций все может быть по-разному. Дивидендный гэп может закрываться быстро, а может вообще не закрываться.
Здесь гарантированная прибыль будет только непосредственно от самого дивиденда. Но вы можете получить дивиденд, а после дивидендной отсечки акции обвалятся. То есть идеальной стратегии нет.
Продажа акций (шорт) перед дивидендами
Наконец, мы подбираемся к самому интересному. Это стратегия, когда вы думаете, что можете продать акции перед дивидендной отсечкой, а на следующий день после гэпа откупить обратно дешевле.
![](https://financemarker.ru/blog/content/images/2020/06/Screenshot-2020-06-04-at-16.07.37.png)
Чтобы вам продать акции, вам нужно, чтобы они у вас как-то оказались. Поэтому, когда вы продаете акции, вы фактически их занимайте у своего брокера. Он данные акции начисляет вам на брокерский счет. Далее их уже продаете вы.
![](https://financemarker.ru/blog/content/images/2020/06/1.jpg)
Чтобы вам брокер одолжил акции, он их должен у кого-то взять. Скажем у нас есть человек А, который хочет получить дивиденды по данным акциям, которые он купил сегодня или заранее. Он их держит и хочет получить дивиденды. Брокер занимает акции у человека А зачисляет их на ваш брокерский счет.
![](https://financemarker.ru/blog/content/images/2020/06/2.jpg)
А вы их продаете человеку Б, который точно также хочет получить дивиденды. Единственное что он не покупал акции заранее, а пришел на рынок сегодня, в последний день, когда можно купить акции с дивидендами.
![](https://financemarker.ru/blog/content/images/2020/06/3.jpg)
Возникает ситуация, при которой у нас и человек А, который покупал акции заранее (и держит их до дивидендной отсечки) должен получить дивиденды (он же не знает, что брокер их перезанял), и человек Б купил акции и также будет акции держать до отсечки.
Но фактически, если это были 5 акций человека А и 5 акций человека Б, в сумме оба эти человек получат дивиденды как за 10 акций. Но схема такая, что это одни и те же акции и их всего 5.
Что происходит дальше? Настает новый день, вы обратно откупайте акции и возвращаете заем своему брокеру. Брокер возвращает акции человеку А. Вы получили доход благодаря дивидендному гэпу, то есть вы продали дороже, откупили дешевле. Человек А получил назад свои акции, человек Б также имеет свои акции.
![](https://financemarker.ru/blog/content/images/2020/06/4.jpg)
Кульминация и развязка
Дальше происходит самое интересно. Непосредственно компания, согласно своему реестру акционеров, начинает выплачивать те дивиденды, которые причитаются. У компании в реестре акционеров есть человек Б, но человека А у нее нет.
Его нет потому что его акции были отданы в заем вам, и вы их перепродали человеку Б. От компании дивиденды получает только человек Б. Брокер за него удерживает налог, начисляет дивиденды и так далее.
![](https://financemarker.ru/blog/content/images/2020/06/5.jpg)
А человеку А дивиденд должны заплатить теперь именно вы, и брокер будет удерживать эти деньги с вас.
![](https://financemarker.ru/blog/content/images/2020/06/6.jpg)
Главное, что вы заплатите не просто дивиденд, но еще и налог. Потому что с дивидендов платится налог 13%.
Теперь получается такая ситуация:
- Случился дивидендный гэп на сумму дивидендов, и вы получили эту прибыль. Это ваш плюс.
Теперь посчитаем ваш минус.
- Тот же самый дивиденд, который брокер с вас возьмет, чтобы заплатить человеку А. Это уже нивелирует ваш доход
- Сверху этого вы заплатите налог, который должен платиться с дивидендов. Теперь вы уже в минусе.
- Плюс еще вы заплатите кредит за заём у брокера. Здесь будет, скорее всего, маленькая сумма (в зависимости от размера займа), потому что вы всего лишь один день попользовались кредитом, но тем не менее по какой-то банковской ставке вы заплатите еще и кредит.
Вот такая ситуация, поэтому, как мы уже и говорили ранее, ни в коем случае не стоит продавать (шортить) акции перед дивидендами. Как правило, брокеры если не дают своим клиентам проводить такие операции, то как минимум предупреждают их о последствиях. Но если нет - за все будете платить вы.
А вы что об этом думаете? Знали про такой нюанс фондового рынка?
Спасибо!