Procter & Gamble (PG)
![Procter & Gamble (PG)](/blog/content/images/size/w1200/2021/02/01.jpg)
Обзор бизнеса
Компания PG имеет капитализацию в $315 млрд. и знакома многим своей линейкой товаров, куда входит продукция от детских подгузников и шампуней до бытовой химии.
![](https://financemarker.ru/blog/content/images/2021/02/image-1.png)
По структуре выручки диверсификация достаточно хорошая:
![](https://financemarker.ru/blog/content/images/2021/02/image-3.png)
Компания имеет более 170 брендов в 16 категориях, все это может немного запутать конечного потребителя, выбирая между разными брендами мы, как правило, имеем ложный выбор, ведь за большинством из них стоит всего лишь одна крупная компания.
![](https://financemarker.ru/blog/content/images/2021/02/image-4.png)
Финансовые результаты
Данные о финансовом положении компании и ее мультипликаторы взяты со скринера FinanceMarker.
Выручка с 2017 года начала плавно подрастать, а вместе с ней чистая прибыль и свободный денежный поток, что говорит о сохранении маржинальности и это хорошо.
![](https://financemarker.ru/blog/content/images/2021/02/image-5.png)
Чистый долг не растет, а в последние годы даже немного снизился, что уменьшает риски для бизнеса в случае роста ставок.
![](https://financemarker.ru/blog/content/images/2021/02/image-6.png)
Отношение чистого долга к EBITDA находится на комфортном уровне.
![](https://financemarker.ru/blog/content/images/2021/02/image-7.png)
По мультипликатору P/E компания торгуется вблизи своих средних значений.
![](https://financemarker.ru/blog/content/images/2021/02/image-8.png)
По итогам 2020 года были выплачены дивиденды в размере $7,7 млрд., что составляет примерно $3,12 на акцию. Чистая прибыль за этот период и свободный денежный поток в несколько раз перекрывают размер выплаты. Запас прочности и возможность наращивать размер дивидендов в абсолютных значениях сохраняется.
![](https://financemarker.ru/blog/content/images/2021/02/image-9.png)
В последние годы размер дивидендов г/г растет темпами в 4-5%, что опережает инфляцию.
![](https://financemarker.ru/blog/content/images/2021/02/image-10.png)
Дивидендная доходность в моменте составляет примерно 2,5% годовых, что чуть ниже, чем у конкурентов, но это компенсируется надежностью и размером бизнеса.
Если посмотреть на техническую картину, то акция подошла к своему сильному уровню поддержки на уровне $128. Пробитие данного уровня может открыть путь в район $112, но для этого должна случиться общая коррекция на рынке, других серьезных причин для снижения пока не видно.
![](https://financemarker.ru/blog/content/images/2021/02/image-11.png)
Прогнозы менеджмента
Менеджмент дает ориентир по росту выручки на 5-6% г/г по итогам 2021 года, что вполне неплохо для такой крупной компании, многие даже инфляцию обогнать не могут.
![](https://financemarker.ru/blog/content/images/2021/02/image-12.png)
Прибыль на акцию должна вырасти примерно на 8-10% г/г.
![](https://financemarker.ru/blog/content/images/2021/02/image-13.png)
Опережающий рост прибыли связан с работой компании над издержками и с обратным выкупом акций на сумму до $10 млрд.
![](https://financemarker.ru/blog/content/images/2021/02/image-14.png)
Размер выплаты на дивиденды составит примерно $8 млрд. или около $3,2 на акцию.
Резюме
PG вполне надежная компания с хорошей диверсификацией и низкой долговой нагрузкой. Осуществляет возврат стоимости акционерам через дивиденды и обратный выкуп собственных акций.
Текущая див. доходность в 2,5% не такая большая, как хотелось бы, но в случае падения цены к уровням $112, ДД будет уже около 3%, что вполне неплохо с учетом ее роста на 5% в год и наличием обратного выкупа акций.
В случае снижения цены акции в район $112, при сохранении текущей чистой прибыли форвардный P/E будет меньше 20 (19,5), что уже весьма интересно для набора долгосрочной позиции.
Я добавил компанию в свой watch лист и на просадке обязательно возьму ее в свой портфель иностранных дивитикеров.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
Следить за новостями по компаниям можно на моем канале.