Сбербанк потерял триллион
Акции компании рухнули на 25% на фоне санкций США. При этом компания сохраняет темпы, которые показала в рекордном 2017 году. Разбираемся с позиции стоимостного подхода.
Санкции
За последние несколько месяцев Сбербанк потерял более 1 триллиона рублей своей капитализации (-20%), при том что дела у компании идут вполне себе хорошо. Рост показателей остается на том же уровне, который и привел в прошлом к росту стоимости акций со 100 рублей до 280 рублей.
Тем не менее на акции сильно давит негативный новостной фон, связанный с введением санкций США, ну и также на наш взгляд психология рынка, выраженная в коррекции после стремительного роста.
Отчетность
Взглянем теперь на финансовые результаты с учетом данных за 1 квартал 2018 года по МСФО.
Я выделил в таблице 3 момента:
1. Рост собственного капитала - по итогам 1 квартала 2018 года собственный капитал вырос еще на 150 млрд. рублей до рекордных 3,5 трлн. рублей
2. Соотношение между данными по итогам всего 2015 года и 1 кварталом 2018 года. Чистая прибыль только за 1 квартал 2018 года почти сравнялась с годовой за весь 2015 год, а операционная прибыль составила почти 50% от уровня 2015 года.
В сравнении же с 2017 годом мы также видим, что прошлый взрывной рост финансовых показателей, который спровоцировал соответствующий рост акций компании почти в 3 раза, остается на том же уровне, а значит и коррекцию в акциях мы можем считать только временной.
Таким образом, возврат котировок акций к прежнему максимум (280 рублей) мы считаем делом времени и предлагаем покупать акции сейчас на коррекции по ценам в районе 191 рубля и с горизонтом 10-12 месяцев.
Спасибо.
