AFKS АФК Система

 Система (AFKS) – холдинг, который вкладывается в перспективные компании и развивает их для последующей более дорогой продажи. Для оценки компании необходимо активы Системы.

Стоимость основных активов АФК Система:

• Ozon: 9.8 рублей на акцию Системы. Растущая компания, выигрывает от роста онлайн покупок во время пандемии. Система владеет 43% Ozon, доля оценивается в 94.6 млрд руб.

• МТС: 34.9 руб на акцию. МТС (MTSS) - основной актив, дающий Системе кэш через дивиденды и байбэк. При цене 337 рублей за акцию, доля Системы в компании оценивается в 336.79 млрд руб, что составляет 34.9 рублей на акцию.

• Детский мир: 1.9 руб на акцию. ДМ (DSKY) - бесперспективный бизнес, от которого компания вероятно скоро избавится, продав оставшуюся долю в 20.38%. При текущих ценах в 121.5 руб на акцию Детского мира доля Системы стоит 18.3 млрд руб.

Справедливая стоимость акций Системы равна 37.98 рублей с учетом долгов и кэша. Ключевые активы Системы можно оценить в 527.28 млрд руб, что при обязательствах в 207.8 млрд руб и запасе кэша в 47 млрд руб (после дивидендов от МТС и последней продажи акций Детского мира) дает справедливую стоимость акций 37.98 рублей.