GMKN Норникель
Статус: Достигла цели
Цена закрытия: 23 353
18% 18% за 101 дн.
Дата публикации: 2020-08-25
Плановое окончание: 2021-08-25
Фактическое закрытие: 2020-12-04
Василий Сучков ( Рейтинг )
19 780
Вход
23 353
Цена
23 353
Цель
Инвест-идея Норникель
Норильский никель: Худшее позади
Акции Норникеля отыграли последствия аварии на ТЭЦ-3. Максимально возможный размер штрафа был отражен в отчетности за 1-е полугодие 2020 г., и в последующие периоды дополнительные списания не ожидаются. Уменьшение веса Норникеля в индексе MSCI Russia 10/40 будет оказывать краткосрочное давление на котировки до конца августа и сформирует благоприятный момент для покупки. Для расчета справедливой стоимости акций была использована 5-летняя DCF-модель с WACC 6,8%. Слабый рубль и быстрое восстановление рынков цветных металлов во 2-м полугодии 2020 г. предопределяют ударную динамику финансовых показателей компании. Потенциальное уменьшение штрафа приведет к восстановлению резерва, позитивно отразится на EBITDA и обеспечит рекордные дивидендные выплаты по итогам 2021 г. В то же время мы отмечаем ограниченный потенциал роста котировок, что связано с резким скачком инвестиционной программы и увеличением долговой нагрузки после 2021 г.