TATNP Татнефть привилегированные

Татнефть опубликовала ожидаемо слабые финансовые результаты по МСФО за 2 квартал 2020 года на фоне сильного падения цен на нефть. Чистая прибыль сократилась на 67% до $0.24 млрд. (17.6 млрд. руб.) в сравнении с аналогичным периодом прошлого года. EBITDA уменьшилась на 55% до $0.47 млрд. (34.312 млрд. руб.) из-за сильного падения выручки, которая во 2 квартале год к году сократилась на 39% ввиду крайне низких цен на нефть. Текущая оценка Татнефти в сравнении с нефтегазовым сектором: EV/EBITDA = 6.67 против 5.52 в среднем по сектору, P/E = 10.74 против 10.3, P/BV = 1.63 против 0.87, Net debt/ EBITDA = 0.12.

Совет директоров Татнефти рекомендовал выплатить по итогам 1 полугодия 2020 года дивиденды в размере $0.13 (9.94 руб.) на 1 акцию, что соответствует 100% чистой прибыли по РСБУ за первые 6 месяцев 2020 года. По текущей цене $7.6 / $7.38 (560 руб. / 544 руб.) за АО/АП это предполагает 1.77% / 1.82% дивидендную доходность. Дата закрытия реестра - 12 октября. Для сравнения, Роснефть и Башнефть в 1 полугодии 2020 года не заработали чистой прибыли (дивиденды - 0), Газпром нефть и Лукойл - заработали менее 1% дивдоходности, Сургутнефтегаз - показал бы около 10% дд на ап, но вся прибыль получена от переоценки валютных вкладов, а не от операционной деятельности. Поэтому, самые сильные финансовые результаты по итогам 1 полугодия 2020 года среди всех нефтяных компаний показала Татнефть.  

Мы подтверждаем нашу предыдущую рекомендацию "покупать" для привилегированных акций Татнефти ввиду восстановления финансовых результатов и высокой дивидендной доходности в 2021 году.