ГАЗПРОМ
Газпром: текущая ситуация с бизнесом

GAZP ГАЗПРОМ

Статус: достигла цели
Цена закрытия: 230

31% 31% за 122 дн.

Дата публикации: 2020-09-11
Плановое окончание: 2021-09-11
Фактическое закрытие: 2021-01-11
Дмитрий Донецкий ( Рейтинг )

175

Вход

230

Цена

230

Цель

Инвест-идея ГАЗПРОМ

Газпром: текущая ситуация с бизнесом

Идея опубликована 2020-09-11:

Газпром – это, наверное, самая популярная бумага у российских инвесторов. Но мало кто задумывается, дорого или дешево сейчас стоит Газпром и почему он должен расти. Мы предлагаем посмотреть на основные моменты за второй квартал этого года, чтобы понять текущую ситуацию в компании, а также заглянуть в «лобовое стекло», чтобы выяснить перспективы компании.

1.      Второй квартал был самым слабым за долгое время. Падение EBITDA составило почти 80%.

2.      Скорректированная чистая прибыль была отрицательной. Такие цены даже для Газпрома, как самого рентабельного производителя, были ниже его порога рентабельности.

3.      На дивиденды за первое полугодие было заработано всего 3,65 рубля.

4.      Спотовые цены на газ в Европе были на минимальных уровнях за долгое время.

5.      По мультипликаторам оценка средне-высокая: EV/EBITDA 5,6, P/E 5 и будет явно выше ближе к концу года.

6.      Уровень долга подобрался к отметке 2,5х, что является высоким уровнем для нефтегазового сектора в РФ.

Мы сейчас описали картину в «зеркале заднего вида». Но ведь нужно посмотреть и в «лобовое стекло»?

1.      Цены на газ на минимумах из-за пандемии и локдаунов экономики. Вторая волна локдаунов маловероятна. Поэтому спрос на газ должен вернуться к нормальным значениям. И это уже видно по уровню поставок и росту цен в августе. Холодная зима также может подстегнуть цены к «северу».

2.      Дивиденды за 2021 год будут выплачиваться исходя из 50% от скорректированной чистой прибыли. Менеджмент постоянно это подчеркивает и уделяет этому внимание, чего в прошлые года мы не наблюдали.

3.      В среднем Газпром зарабатывал в «нормальные» годы порядка 40-50 рублей на акцию, в лучшем 2018 году было взято 65 рублей. Половина от этих сумм – это будущие дивиденды, т.е. на 20-25-30 рублей акционеры будут вправе рассчитывать после 2021 года. При таких дивидендах акции будут стоить гораздо выше текущих уровней.

Поэтому мы считаем, что сейчас вполне приемлемые цены на акции Газпрома, если смотреть на горизонт больше года. Мы, по всей видимости, действительно, прошли дно цикла. Более того, нам нравится техническая картинка. Однако среди рисков мы видим потенциальные санкции в отношении РФ. В моменте это может выступить негативным драйвером, поэтому нужно иметь ввиду и этот фактор.

Газпром

Дивиденды Газпрома

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Консенсус-прогноз GAZP

Доступ к данным ограничен

Повысьте тарифный план, чтобы получить доступ

Тарифы Попробовать бесплатно

Рейтинг
Рейтинг аналитика за год. Методика расчета рейтинга доступна на странице Рейтинг Аналитиков
Аналитик
Имя аналитика
Вход
Цена входа в идею
Направление
Направление прогноза
Цель
Целевая цена прогноза
Потенциал
Абсолютный потенциал доходности прогноза
Прогресс
Текущий прогресс по идее с момента ее публикации
Открытие
Дата публикации прогноза
169 ₽
Покупка
267.69 ₽
+58%
170 ₽
Покупка
240 ₽
+41%