ВК  МКПАО
MSCI Russia добавит в друзья Mail.ru?

VKCO ВК МКПАО

Статус: закрыта по сроку
Цена закрытия: 1 984

16% -10% за 94 дн.

Дата публикации: 2020-09-18
Плановое окончание: 2020-12-18
Фактическое закрытие: 2020-12-21
КИТ Финанс ( Рейтинг )

2 200

Вход

1 984

Цена

2 550

Цель

Инвест-идея ВК МКПАО

MSCI Russia добавит в друзья Mail.ru?

Идея опубликована 2020-09-18:

Mail.ru Group -- российская IT компания, объединяет более 100 проектов. Ключевые - ВКонтакте, Одноклассники, Delivery Club, Ситимобил, Юла, Warface. Компания демонстрирует двухзначный рост выручки, и как полагается компаниям роста инвестирует полученные доходы в дальнейшее развитие.

Структура выручки: доходы компании формируются за счет следующих бизнес-сегментов.

➢ Сomminication & Social (рекламная выручка и социальные сервисы); ➢ Games (доходы от ММО- игр (массоваямногопользовательская онлайн игра));

➢ New initiatives (образовательные онлайн-платформы GeekBrains и Skillbox, доски объявлений и т.д.)

90% выручки - доходы от рекламы, игр и соцсервисов. За счет диверсификации доходов (в первую очередь, за счет развития быстрорастущего игрового сегмента), компания менее подвержена колебаниям выручки относительно ее ближайшего конкурента Яндекса. Данное конкурентное преимущество оказало сильнейшую поддержку на пике пандемии.

Триггеры роста:

Включение в индекс MSCI Russia. Акции Mail.ru – один из основных кандидатов на включение в базу расчета индекса MSCI Russia по итогу ноябрьской ребалансировки. Включение в индекс приведёт к притоку денежных средств в акции Mail.ru со стороны крупных хедж-фондов, как результат – рост котировок. По итогу августовской ребалансировки индекса в состав MSCI Russia включены акции Яндекса с весом 10%, что является одной из причин летнего ралли в акциях. Подобного сценария мы ожидаем в бумагах Mail.ru.

Финансовые результаты за II кв. 2020 г. по МСФО. Выручка компании выросла на 25,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 25,3 млрд руб. Чистая прибыль увеличилась на 8,2% – до 3,5 млрд руб. Режим самоизоляции положительно сказался на финансовых результатах. В частности, выручка сегмента MMO-игр выросла на 47,7% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года и составила 10,1 млрд руб. Дополнительный вклад в рост финансовых показателей внесли прочие проекты, выручка которых выросла на 161,4% – до 2,7 млрд руб.

Рост главным образом обеспечили образовательные онлайн-проекты, а также облачные сервисы и решения для бизнеса. Мы ожидаем, что компания продолжит поддерживать высокие темпы роста в будущих периодах.

Оценка по мультипликаторам. Ближайший конкурент Mail.ru на российском фондовом рынке – Яндекс. Если сравнивать компании по мультипликаторам (P/E, EV/EBITDA), то акции Mail.ru торгуются с дисконтом и обладают потенциалом роста более 40%. Впрочем, дисконт частично оправдан: во-первых, более сложной структурой акционерного капитала, что несет в себе риски для инвесторов, во-вторых, «перекупленностью» акций Яндекса, с начала года бумаги на Московской бирже прибавили почти 70%.

При условии сохранения тренда на восстановление экономической активности и снижения фактора пандемии, считаем, что акции Mail.ru покажут опережающую рынок динамику на ожиданиях включения бумаг в индекс MSCI Russia.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Консенсус-прогноз VKCO

Доступ к данным ограничен

Повысьте тарифный план, чтобы получить доступ

Тарифы Попробовать бесплатно

Рейтинг
Рейтинг аналитика за год. Методика расчета рейтинга доступна на странице Рейтинг Аналитиков
Аналитик
Имя аналитика
Вход
Цена входа в идею
Направление
Направление прогноза
Цель
Целевая цена прогноза
Потенциал
Абсолютный потенциал доходности прогноза
Прогресс
Текущий прогресс по идее с момента ее публикации
Открытие
Дата публикации прогноза
650 ₽
Продажа
570 ₽
-12%
600 ₽
Покупка
800 ₽
+33%