CSCO Cisco Systems Inc

Почему нам нравится Cisco?

Причина 1. Лидерские позиции и перспективы 5G

Cisco лидирует в сегменте производства сетевого оборудования для организации частных сетей, а также облачных вычислительных мощностей для гибридных сетей. Согласно данным International Data Corporation, доля компании на рынке интернет-коммутаторов по итогам 2019 года превысила 50%.

В последних кварталах у компании наблюдался некоторый спад, характерный для индустрии. Он оказал давление на финансовые показатели Cisco. Но распространение сетей 5G окажет среднесрочную поддержку спросу на сетевые аппаратные решения. Ожидается, что развитие направления гибридных облачных сред может повлиять на улучшение показателей компании. Согласно оценкам GlobeNewswire, рынок сетевых решений будет расти на 5,4% в год до 2027 года.

Кроме того, Cisco — один из ведущих поставщиков аппаратных и программных решений для рынка кибербезопасности. Компания усилила свой портфель продуктов за счет архитектуры безопасности для интернета вещей, которая позволяет отслеживать и защищать IT-инфраструктуру. На решение этих задач нацелена и система Cisco Cyber Vision для автоматического обнаружения производственных объектов. Данный подсегмент рынка демонстрирует двузначные темпы роста и аналитики Gartner включили продукты Cisco в список лидеров.

Причина 2. Расширение и диверсификация бизнеса

Менеджмент Cisco на протяжении последних нескольких лет активно работает над диверсификацией бизнеса. Это позволит обеспечить устойчивость денежных потоков и ускорить рост бизнеса. Так, Cisco усилила портфель аппаратных решений за счет покупки в 2019 году одного из лидеров рынка оптических решений — Acacia Communications.

Дополнительно развивается направление аналитики, которое выступает в качестве важной составляющей для аппаратной части. Одним из ключевых генераторов роста стал AppDynamics, который расширяет возможности Intention based network, SD-WAN и других продуктов компании.

Cisco активно развивает решения для видеоконференций в формате облачных сервисов, а также инструменты для совместной работы с документами. Соответствующие решения аналитики Gartner причисляют к лидирующим на рынке. Сегмент фиксирует высокие двузначные темпы роста с начала 2020 года.

В результате развития программных и сервисных сегментов, их доля составила 45,5% по итогам второго квартала 2020 года. В том же периоде 2019 года их доля составляла 41,9%. Доля продаж программного обеспечения по подписке за второй квартал расширилась до 77%, с прошлогодних 52%. Прогресс в развитии программных решений и решений в области кибербезопасности обеспечит повышение оценки Cisco до уровня, характерного для разработчиков аппаратных и программных решений.

Причина 3. Отложенный спрос и давление на Huawei

По данным аналитиков, снижение выручки Cisco прекратится в 4-м квартале 2020 года, а в будущем году она начнет восстанавливаться. Вторая волна пандемии и затягивание появления вакцин от COVID-19 способны замедлить восстановление спроса на продукты Cisco. Высока вероятность реализации отложенного спроса в ближайшем будущем.

Кроме того, сейчас наблюдается сильное санкционное давление США на Huawei. Это один из конкурентов Cisco, потому давление может стать одним из факторов, способствующих повышению финансовых показателей компании.

Причина 4. Недооцененность акций и высокая дивидендная доходность

В данный момент акции компании недооценены по мультипликатору P/E (13.8, против среднего для ИТ-сектора значения 33.2). У акций Cisco высокая дивидендная доходность (3,5%), что также является хорошим показателем. В итоге ценные бумаги компании выглядят привлекательными для покупки, особенно на фоне лидерства в своих сегментах трансформации в сторону программных решений.