FB Meta Platforms Inc.

О компании Facebook

Американский технологический конгломерат. Основными активами компании являются социальные сети Facebook, Instagram, мессенджеры WhatsApp и Facebook Messenger. Facebook обладает огромным охватом аудитории, который составляет более 3.2 млрд пользователей. Компания является одной из самых дорогих в мире, ее капитализация более $700 млрд.

Почему нам нравится Facebook?

Причина 1. 2020 — сложный год для Facebook?

2020 год оказался крайне позитивным для технологического сектора, создав мощные драйверы для большинства компаний сектора. Но для Facebook он не был столь радужным. Компания столкнулась с рядом камней преткновения, среди которых:

1. рекламный бойкот рядом крупных компаний, связанный со слабым уровнем модерации и ограничений Facebook на распространение неприемлемого контента;
2. уменьшение расходов на рекламу среди компаний вследствие пандемии;
3. выдвижение судебных исков Правительством США во главе с Федеральной торговой комиссией (FTC) против Facebook. В исках утверждается, что компания является незаконной монополией, подавляющей конкурентов на рынке. Одним из возможных решений проблемы предложенных FTC является выделение Instagram и WhatsApp в отдельные компании;
4. выход новой версии IOS от Apple. Это усложнит Facebook и другим рекламодателям возможность сбора данных о пользователях;
5. нарастание конкуренции со стороны других игроков на рынке. Среди ярких примеров является бурный рост популярности TikTok;
6. негативный эффект от блокировки аккаунта Дональда Трампа.

В течение 2020 года акции компании выросли всего на 33%, при этом с начала декабря стоимость компании снизилась на 13.8%. На первый взгляд описанные выше проблемы могут казаться серьезными и поставить под сомнение дальнейший рост компании. Но Facebook остается одним из крупнейших технологических конгломератов в мире, продукты которого охватывают огромную аудиторию. Объем активных пользователей в месяц (MAP) составляет 3.2 млрд. Благодаря столь значительной аудитории Facebook остается очень ценным и удобным каналом для продвижения. Поэтому ситуация с бойкотом в ближайшее время стихнет. Антимонопольные судебные разбирательства могут продолжаться долгое время и возможно ни к чему не приведут. Instagram и WhatsApp слишком сложно интегрированы с Facebook и их будет затруднительно выделить в отдельные продукты. Помимо этого, на рынке присутствует конкуренция со стороны SnapChat, Pinterest и Tiktok. Однако данные площадки пока только набирают популярность, не обладают столь значительным охватом аудитории, потому не могут реально тягаться с Facebook. Также конгломерат часто внедряет уникальные фичи конкурентов в свои продукты, тем самым снижая ценность конкурентных площадок. Ограничения, наложенные Apple на сбор данных о пользователях, создадут некоторые сложности для Facebook при персонализации рекламы. Однако пока не ясно, насколько сильно данные ограничения снизят качество рекламных продуктов Facebook. Блокировка аккаунта Дональда Трампа и его соратников оказала негативный эффект не только на Facebook, но и на конкурентов, которые проводят такую-же политику. Уже в ближайшее время новости вокруг блокировки утихнут и ситуация разрешится.

Причина 2. Развитие платформы и других направлений

Facebook продолжает расширять функционал своих площадок. Среди интересных нововведений — Facebook Instagram Shops. Этот сервис позволит интернет-магазинам бесплатно создавать онлайн-витрины в социальных сетях Facebook и Instagram и продавать товары напрямую покупателям.

Помимо этого, компания сделала анонс о возможном выпуске своей криптовалюты Libra. Это будет способствовать упрощению проведения транзакций внутри платформы и позволит создать новые финтех сервисы для пользователей.

Дополнительным направлением является развитие продуктов виртуальной реальности. На данный момент компания разработала и выпустила на рынок гарнитуру Oculus VR. На текущий момент она отгрузила 705 тыс. устройств. И хотя проект пока остается убыточным, однако обладает огромным потенциалом роста.

Улучшение текущих продуктов и сервисов и развитие новых проектов может способствовать сохранению двузначных темпов роста в среднесрочной перспективе.

Причина 3. Финансовые результаты

Несмотря на сложности, компания держится достаточно уверенно в плане финансовых результатов. Объем активных пользователей в месяц за три квартала 2020 года увеличился на 11%. Выручка с начала года выросла на 16.7%, а пониженная прибыль на акцию изменилась с $3.87 до $6.22. Для сравнения — выручка Google за аналогичный период выросла всего на 8.5%.

Facebook сохраняет стабильный операционный денежный поток, за три квартала 2020 года он достиг $24.7 млрд. У компании крепкое финансовое состояние — отсутствует долговая нагрузка, а размер наличных составляет $55.6 млрд. Совокупность данных фактов дает Facebook широкие возможности для экспериментов и развития новых бизнес направлений.

Причина 4. Привлекательная оценка компании

На данный момент мультипликаторы P/S, Forward P/E у Facebook составляют 9x и 24x соответственно. Ближайшие конкуренты Snap, Pinterest, которые остаются убыточными на данный момент торгуются на уровнях P/S - 36x и 32x, а Forward P/E – 235x и 112x. При этом Google с более низкими темпами роста выручки торгуется на аналогичных уровнях P/S – 7x, Forward P/E – 28.5x.

Таким образом, по мультипликаторам Facebook выглядит недооцененным относительно конкурентов. В начале января этого года JP Morgan и Goldman Sachs подняли свои прогнозы по акциям Facebook до уровней $340 и $330 соответственно.