BMY Bristol-Myers Squibb Company

Американская биофармацевтическая компания Bristol Myers имеет более чем вековую историю и широко диверсифицированную линейку препаратов. Компания считает своей миссией помощь больным в победе над серьезными недугами. Препараты Bristol Myers являются стандартом лечения различных видов рака, а также артрита и анемии во многих развитых странах. Линейка экспериментальных препаратов компании впечатляет своей величиной. Акции Bristol Myers за последние 12 мес. принесли доходность в размере 17,8%, а доходность за период с начала 2022 года составляет 20,3%.

Мы присваиваем акциям Bristol Myers целевую цену $ 85,9, что соответствует потенциалу роста в размере 15,4% и рекомендации "Покупать".

Bristol Myers - американская биофармацевтическая компания, базирующаяся в Нью-Йорке. Ключевые исследовательские площадки расположены в Нью-Джерси и Калифорнии.

Bristol Myers ведет деятельность по 5 ключевым направлениям:

• онкология;
• иммунология;
• гематология;
• кардиология;
• фиброзы.

Линейка препаратов Bristol Myers включает Revlimid (иммуномодулятор для терапии множественной миеломы), Eliquis (препарат для снижения риска инсульта и эмболии у больных аритмией и лечения тромбоэмболии), Opdivo (для лечения почечно-клеточного рака, меланомы и еще ряда разновидностей рака), Pomalyst/Imnovid (противоопухолевый иммуномодулятор), Orencia (для терапии ревматоидного и псориатического артрита), Yervoy (для лечения неоперабельной или метастазирующей меланомы) и др.

По итогам четвертого квартала выручка Bristol Myers Squibb выросла на 8,1% г/г и составила $ 12,0 млрд, вровень с нашими ожиданиями. Продажи большинства ключевых наименований показали положительную динамику г/г - Eliquis возросли на 18%, до $ 2,7 млрд, Opdivo - выросли на 11%, до $ 2,0 млрд, Yervoy - увеличились на 16%, до $ 545 млн. Продажи Revlimid, пополнившего линейку препаратов компании после приобретения Celgene, выросли на 1% г/г, до $ 3,33 млрд. Скорректированная чистая прибыль компании составила $ 4,10 млрд, увеличившись на 24,2% г/г, а скорректированная чистая прибыль на акцию составила $ 1,83 и на 3 цента превзошла наши ожидания.

Компания выплачивает дивиденды 32 года кряду, при этом повышает их 15 лет подряд. Ожидаемая дивидендная доходность (2022E) составляет 2,9%.

На данном этапе компания существенно недооценена - торгуется с дисконтом 15,4% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам EV/EBITDA и P/S (2022E).

К рискам для Bristol Myers можно отнести усиление конкуренции, с которым столкнется блокбастер Revlimid в связи с истечением ключевого патента в текущем году.

Апдейт от 11.05.2022

Американская биофармацевтическая компания Bristol Myers Squibb опубликовала финансовую отчетность за 1 квартал.

По итогам квартала выручка Bristol Myers Squibb выросла на 4,8% г/г и составила $11,6 млрд и на $260 млн превысила прогнозы. Продажи большинства ключевых наименований показали положительную динамику г/г – Eliquis возросли на 11% г/г до $3,2 млрд, Opdivo – выросли на 12% г/г до $1,9 млрд, Pomalyst/Imnovid – увеличились на 7% г/г до $826 млн. Продажи Revlimid, пополнившего линейку препаратов компании после приобретения Celgene, снизились на 5% г/г до  $2,8 млрд.

Скорректированная чистая прибыль компании составила $4,2 млрд, увеличившись на 5% г/г, а скорректированная чистая прибыль на акцию составила $1,96 и на 7 центов превзошла ожидания.

Акции Bristol Myers находятся в числе наших рекомендаций на покупку с целевой ценой $85,9 и потенциалом роста 13% на конец 2022 года. С начала 2022 года бумага обогатила инвесторов уже на 23,3%. После рассмотрения квартальной отчетности, обнадежившей нас по всем основным параметрам, мы оставляем рекомендацию и целевую цену без изменения.

Апдейт от 09.08.2022

Американская биофармацевтическая компания Bristol Myers Squibb ранее опубликовала отчетность за второй квартал и не разочаровала нас своими финансовыми результатами.

По итогам квартала выручка Bristol Myers Squibb подросла на 1,7% г/г и составила $11,9 млрд и на $400 млн превысила прогнозы.

Продажи большинства ключевых наименований показали положительную динамику г/г – выручка от Eliquis возросла на 16% г/г до $3,2 млрд, Opdivo - на 8% г/г до $2,1 млрд, Yervoy – на 3% г/г до $525 млн.

Чистая прибыль компании достигла $1,4 млрд, показав рост на 27% г/г, а скорректированная чистая прибыль на акцию составила $1,93 и на 12 центов превзошла ожидания.

Акции Bristol Myers находятся в нашем аналитическом покрытии с рейтингом "Покупать" и целевой ценой $85,9 на конец 2022 года, апсайд составляет 16%. С начала 2022 года бумага обогатила инвесторов на 19% (для сравнения, индекс S&P 500 за тот же период просел на 14%). На данном этапе у нас нет оснований для корректировки целевой цены или рейтинга бумаги, и мы сохраняем параметры инвестиционной идеи без изменения.