TCSG ТКС Холдинг

1. Привлекательные мультипликаторы. Банк сохраняет положительную рентабельность в среднесрочной перспективе по причине спроса на акции финансового сектора на глобальных рынках и положительных дивидендных перспектив. P/E у акции банка около 8х, что ниже, чем в среднем по финансовому сектору. 2. Привлекательная дивидендная политика. Генеральный и финансовый директора банка накануне заявили, что банк возобновит выплаты дивидендов, начиная с IV квартала. Дивидендная политика банка предполагает коэффициент выплат до 30%. Дивиденды будут объявлены в рамках публикации результатов по МСФО за 2019 год в марте. Целевой показатель чистой прибыли банка на 2019 на уровне более 35 млрд. руб. При коэффициенте выплат 30% банк может потратить более 12 млрд. руб. в ближайший год, что предполагает дивидендную доходность 5.2%. Вероятна позитивная реакция рынка на новость о возобновлении выплаты дивидендов.