ABT Abbott Laboratories

Abbott Laboratories — одна из самых диверсифицированных компаний сектора здравоохранения с обширной географией продаж. В сферу деятельности компании входит как фармацевтика, так и медицинская техника, детское питание и витамины. В 2022 году Abbott оказалась в эпицентре чрезвычайной ситуации с поставками детских молочных смесей в США и впоследствии получила в свой адрес судебные иски и повестки от органов юстиции. Сейчас проблемный завод вновь функционирует, и в этом году ожидается дальнейшее восстановление поставок смеси. За последний месяц акции Abbott прибавили в цене 13,6% благодаря удачной квартальной отчетности и способны продолжить рост.

Мы сохраняем рейтинг «Покупать» по акциям Abbott Laboratories и присваиваем целевую цену $ 127,9 на 12 месяцев, потенциал роста - 15,9%.

Abbott Laboratories — американская фармацевтическая компания и один из крупнейших в мире производителей медицинского оборудования. Компания ведет деятельность в четырех ключевых сегментах: фармацевтика, диагностика, детское и специализированное питание и медицинские девайсы.

Наибольшую долю выручки (38%) приносит компании диагностический сегмент, медицинские девайсы — 34%, спецпитание — 17%, фармацевтическая продукция — 11%.

В 2022 году выручка Abbott от анализов на ковид достигла $ 8,37 млрд — на 9% больше, чем за 2021 год. В 2023 году мы ожидаем сокращения выручки диагностического сегмента на $ 6–7 млрд за счет спада спроса на анализы на COVID-19. По трем остальным сегментам ожидается рост выручки в диапазоне 7-9%.

В марте 2023 года Abbott Laboratories получила одобрение FDA в отношении первого в стране анализа крови на сотрясение мозга — лабораторный тест оценивает вероятность сотрясения при травме на основании двух биомаркеров.

В 2022 году наблюдались проблемы с производством детской молочной смеси Abbott на заводе в Мичигане. Топ-менеджмент компании заверил, что теперь с заводом все в порядке, и в этом году производство восстановится. Компания ожидает, что накопившиеся судебные иски по проблемам с молочной смесью не окажут существенного влияния на финансовые результаты в этом году.

По итогам первого квартала выручка Abbott Laboratories снизилась на 18,5% г/г, до $ 9,7 млрд, но превысила ожидания на $ 60 млн. Сокращение выручки имело место по отношению к высокой базе прошлого года, когда действовал эффект пандемии на ковидный сегмент бизнеса Abbott. Без учета ковидного сегмента выручка увеличилась на 10% г/г. В частности, продажи детского питания в США подскочили на 36% в сравнении с низкой базой 2021 года, когда имели место перебои с поставками молочной смеси из-за проблем на заводе Abbott. Скорректированная чистая прибыль на акцию по итогам первого квартала составила $ 1,03 и на 5 центов превзошла ожидания.

Abbott Laboratories выплачивает дивиденды 33 года подряд, при этом повышает их 9 лет кряду. Дивидендная доходность Abbott Laboratories (2023E) составляет 1,8%. Акции Abbott фундаментально недооценены — торгуются с дисконтом 16% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E, EV/EBITDA и P/S (NTM).

К рискам вложений в Abbott Laboratories можно отнести перспективу значительного снижения спроса на анализы на коронавирус со стороны правительств и потенциальные судебные иски по поводу молочной смеси со стороны потребителей.