NEE NextEra Energy Inc

• Акции компаний сектора коммунальных услуг и энергообеспечения как защитныйактив: компании из таких секторов сохраняют спрос на свои услуги даже вусловиях экономического спада, т.к. их продукция пользуется ежедневным истабильным спросом.
• Растущая маржинальность бизнеса: на фоне других крупных американскихкомпаний из энергетического сектора, у NextEra Energy растет маржинальностьбизнеса несмотря на рост себестоимости производства вследствие инфляции.
• Растущие дивиденды:NextEra Energy также регулярно увеличивает размер своихдивидендов, со средним приростом 11.28% за последние 5 лет. Дивиденднаядоходность к текущей цене составляет 2.5%.
• Расширение деятельности: компанияпродолжает расширять свою деятельностьза счет расширения мощностей на основе возобновляемых источников энергии иприобретения других профильных компаний, в том числе в области чистойэнергетики
• Наличие инвестиционных кредитных рейтингов: все три агентства отмечают способность компании развивать свои генерирующие мощности черезпривлечение заемных средств, сохраняя стабильное финансовое положение.
• Однако стоит также учитывать, что повышение ставок может увеличитьпроцентные расходы компании и снизить прибыльность. Кроме того, в 2022 г. дляпривлечения капитала компания не только привлекала заемный капитал, но такжепроводила дополнительную эмиссию своих акций. Такая политика можетприводить к снижению стоимости акций.

NextEra Energy, Inc. является американской энергетической компанией, которая через свои дочерние компаниигенерирует, распределяет и продает электроэнергиюрозничным и оптовым покупателям в Северной Америке(США и Канаде).

NextEra Energy имеет два основных направления бизнеса:FPL и NEER. Florida Light &Power and Gulf Power (FPL)является крупнейшей электроэнергетической компанией вштате Флорида и одной из крупнейшихэлектроэнергетических компаний в США. FPLсосредоточена на инвестициях в генерирующие,передающие и распределительные мощностиэлектроэнергии. Компания обслуживает около 5 млндомохозяйств по регулируемым тарифам.

NextEra Energy Resource (NEER) — крупнейшая в мирекомпания по генерации возобновляемой энергии ветра исолнца, а также мировой лидер в области производствааккумуляторных батарей. NEER занимается строительствоми эксплуатацией установок генерации, хранения и передачичистой энергии на всей территории США и Канады.

Финансовые показатели

• За 2022 г. выручка компании возросла на 23% г/г, составив $21 млрд. При этом операционные расходы увеличилисьна 22% г/г до $17.4 млрд. В результате операционная прибыль возросла на 40% г/г до $4.1 млрд. Чистые процентныерасходы сократились на 54% г/г до $585 млн, чистый долг компании увеличился с $62.3 млрд до $63.7 млрд.Прибыль до налогообложения составила $3.8 млрд, увеличившись 21% г/г, а чистая прибыль составила $4.1 млрд(+16% г/г).
• По результатам 3М2023 г. выручка составила $6.7 млрд, увеличившись с $2.9 млрд. При этом операционныерасходы возросли только на 2% г/г до $3.7 млрд. Чистые процентные расходы составили $1.2 млрд. Прибыль доналогообложения сложилась на уровне $2.2 млрд, после убытков прошлого года в размере $1.1 млрд. Чистаяприбыль сложилась на уровне в $2.1 млрд, при этом годом ранее чистые убытки составляли $451 млн.

Сильные стороны

• Рост маржинальности компании в отличие от других компаний сектора: маржинальность EBITDA NextEra Energy по результатам отчета за1кв2023 г. составляет 49.29% — это самый высокий показатель среди коммунальных компаний США в области электроэнергетики. Кроме того,маржинальность компании растет, тогда как остальные компании испытывают снижение маржинальности в результате роста инфляции, и,соответственно, затрат на оплату труда и операционных расходов. Это отражает эффективность компании по оптимизации своих затрат, атакже рост компании за счет расширения масштаба производства и диверсификации его за счет разных видов генерации энергии.
• Рост прибыли компании за счет расширения производства: на протяжении 2023–2026 гг. менеджмент компании ожидает, что чистая прибылькомпании будет расти темпами 6–8% в год. Рост ожидается за счет введения новых мощностей, преимущественно возобновляемых источниковэнергии. Компания планирует ввести 33 000–42 000 МВт в 2023–2026 гг. за счет возобновляемых источников энергии.
• Высокие кредитные рейтинги: А-/Stable (S&P), Baa1/Stable (Moody's), A-/Stable (Fitch). S&P отмечает, что компания в долгосрочной перспективебудет получать налоговые льготы, а также регуляторная среда Флориды позволит ей возмещать затраты на развитие своих производственныхмощностей. Fitch отмечает конструктивную правовую среду компании, а также лидирующую позицию в области возобновляемых источниковэнергии. Такая рейтинговая оценка сохраняется на фоне роста долговой нагрузки компании.
• Доминирующее положение как залог стабильного роста:FPL, дочерняя компания NextEra Energy и основной источник ее выручки, послеприобретения Gulf Power, является крупнейшей в области энергоснабжения в штате Флорида. Несмотря на то, что тарифы компаниирегулируются, спрос на электроэнергию стабильно растет за счет роста количества домохозяйств в штате. Флорида является привлекательнымштатом для жизни и бизнеса в США, за счет чего происходит постоянный рост спроса на продукцию компании.
• Привлекательная дивидендная доходность: 2.5% к текущей цене акций. При этом средний рост дивидендной доходности составляет 11.28% запоследние 5 лет. Компания увеличивала свои дивиденды на протяжении 27 лет. По мере роста маржинальности бизнеса, мы ожидаем, чтокомпания и дальше будет активно увеличивать размер дивидендов.

Риски

1. рост долговой нагрузки может привестик снижению финансовой стабильностикомпании на фоне роста процентныхставок;
2. компания производит дополнительнуюэмиссию своих акций для привлечениядополнительного капитала;
3. регуляторные риски, компания должнаподчиняться сложным регуляторнымтребованиям на местном и федеральномуровне;
4. климатические риски, ураганы и другиестихийные бедствия могут привести кповреждению электропередающей иэлектрогенерирующей инфраструктуры;
5. риски рецессии, несмотря на то чтокомпания относится к коммунальномусектору, снижение экономическойактивности может негативно отразитсяна выручке компании;
6. комплаенс риски.