PLZL Полюс

Торговый план: покупка акций Полюса (PLZL) по цене 10750–10850 руб. за бумагу с целью 12350 руб. на горизонте 3 месяцев. Потенциальная доходность идеи составляет 14%.

Стоп-лосс при необходимости инвестор может выставить самостоятельно, исходя из своего риск-профиля.

Факторы за

• Поддержку акциям экспортера создает продолжающееся ослабление рубля.
• Сильные результаты компании. За II полугодие 2022 г.: объем реализации золота составил 1408 тыс. унций (+39% по сравнению с I полугодием 2022 г.), выручка составила $2405 млн (+30% полуг/полуг), а EBITDA — $1369 млн (+13% полуг/полуг).
• Золото продолжает демонстрировать характеристики защитного актива в моменты кризиса. Инвесторы боятся, что агрессивная политика центробанков по повышению процентных ввергнет экономики в рецессию.
• Высокий спрос на золото со стороны центральных банков на фоне желания снизить зависимость золотовалютных резервов от доллара из-за повышения процентных ставок и применения доллара в качестве рычага политического давления. В прошлом году покупки Центробанков были рекордными: 1,1 тыс. т, в I квартале 2023 г. купили еще 228 т. 
• Вероятность возврата к дивидендам. Совет директоров компании отменил ранее рекомендованные дивиденды. Но редомициляция и первичный листинг в Астане к концу 2023 г. – началу 2024 г. могут обеспечить возможность выплаты дивидендов российским акционерам.
• Растущий тренд, в котором акции Полюса находятся с сентября 2022 г.

Риски

1. Возобновление укрепления рубля к доллару.
2. Снижение добычи Полюса.
3. Рост инфляции затрат: общие денежные затраты за 2022 г. увеличились на 28% г/г, до $519 на унцию. Тенденция может продолжиться, снижая рентабельность компании.