RASP Распадская

Акции Распадской сегодня к 13:00 мск выросли на 0,2% при небольшом снижении широкого рынка. С начала недели они подорожали на 5% при 1,8%-ном росте индекса Мосбиржи.

Совет директоров Распадской вчера рекомендовал не выплачивать дивиденды за первое полугодие 2023 года, говорится в сообщении компании. Однако, это решение - в рамках наших оценок, с учетом текущих прогнозов сокращения чистого денежного потока компании, было отражено в наших оценках справедливой стоимости эмитента. По итогам 2023 г. ожидаем суммарных дивидендных выплат на уровне 23,6 руб. на акцию. Для сравнения, рынок, на данный момент, по нашим данным дивидендов по итогам текущего года от Распадской не ожидает. Статистика отчетности компании по МСФО за I пг. 2023 г. полагаем, с учетом ожидаемого увеличения в продажах выручки на азиатских рынках и на фоне улучшения рыночной ситуации на товарном сегменте – позволяет сохранить ключевых прогнозы финансовых результатов компании по итогам 2023 г. и улучшить наши прогнозы на 2024 год., хотя они на данный момент еще не отражены в оценке справедливой стоимости эмитента в полной мере. На данный момент сохраняем повысили наш, представляющийся после выхода данных за 1 пг консервативным прогноз чистой прибыли Распадской по итогам 2023 г. на уровне $401 млн. Данная оценка отражает влияние информации о падении добычи (объем добычи рядового угля всех марок составил 8,9 млн тонн по сравнению с 10,1 млн тонн в 1 пг. 2022 года) и влиянии на бизнес Распадской нерыночных факторов. По итогам 2024 г. ожидаем роста чистого финансового результата эмитента до $683 млн., то есть к отметкам в относительной близости от значений данного показателя в 2021 и 2022 гг. 

Оценка справедливой стоимости обыкновенной акции Распадской повышена до 492,97 руб., что предполагает 29% - ный потенциал роста и рекомендацию «покупать». Оценка учитывает по-прежнему относительно высокий для бумаг в нашем покрытии дисконт-поправку на нерыночные и отраслевые риски равный 25%.