BELU НоваБев Групп

Компания Белуга представила позитивные финансовые результаты за 1 полугодие 2023 года. Выручка производителя алкогольной продукции выросла на 13,9% до $515,38 млн. (47,93 млрд. руб.) за счет укрепления собственных брендов, увеличения импортных операций и расширения сети «ВинЛаб». Чистая прибыль Белуги увеличилась на 34,6% до $32,79 млн. (3,05 млрд. руб.). Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 6.65, P/E = 9.39, Net debt/EBITDA = 2.05.

Более того, на состоявшемся 14 августа заседании Совет директоров компании рекомендовал общему собранию акционеров утвердить выплату промежуточных дивидендов по итогам первого полугодия 2023 года в размере $3,44 (320 руб.) на одну акцию, что дает 5,66% дивидендную доходность при текущей цене $60,75 (5650 руб.). Отметим, что без учета выплаты дивидендов по казначейским акциям, общая сумма составит 120% чистой прибыли компании за первую половину 2023 года.

Мы повышаем нашу целевую цену для акций Белуги на фоне позитивных финансовых результатов и готовности делиться крупными выплатами с акционерами. Считаем, что компания и дальше продолжит придерживаться выплат сверх нормы, прописанной в дивидендной политике Общества и ожидаем увидеть годовой дивиденд на уровне не ниже 2022 года (400 руб.), что даст не менее 7,19% дивидендной доходности к текущей цене. Российский производитель крепкого алкоголя на горизонте 1,5 лет имеет 24% потенциал роста до нашей целевой цены $75,27 (7000 руб.).