HNFG Henderson

Оператор крупной сети магазинов мужской одежды, обуви и аксессуаров представил первую с начала торгов отчетность — по РСБУ за 9 месяцев 2023-го.

• Выручка выросла на 30% г/г, в том числе благодаря увеличению продаж в сопоставимых магазинах (LFL-продажи) на 26% г/г. 
• Компания также показала, что умеет контролировать операционные издержки. Так, рентабельность по операционной прибыли возросла до 25,8% г/г с 21,9% годом ранее.

Отметим, что эта отчетность от OOO “ТАМИ И КО” — операционной компании, которая объединяет все салоны сети магазинов мужской одежды, обуви и аксессуаров группы. Мы считаем, что отчетность ООО “ТАМИ и КО” по РСБУ дает хорошее представление о том, каких финансовых результатов стоит ждать в отчетности Henderson по МСФО. Ведь за 2022 год и первое полугодие 2023-го расхождения в выручке и операционной прибыли в обоих отчетах весьма несущественны.

Мы сохраняем позитивный взгляд на акции Henderson и целевую цену 810 руб./акцию на горизонте года. Считаем, что компания продолжит показывать сильные финансовые результаты за счет роста доли рынка, выгодных условий аренды и увеличения доли салонов нового формата.