YDEX МКПАО "Яндекс"

О компании

Яндекс — крупная международная технологическая компания с российскими корнями. Ведет бизнес как в России, так и еще в 21 стране. Головная компания Яндекса зарегистрирована в Нидерландах.

Причины потенциального роста акций

Расчет на позитивное разделение бизнеса

Компания находится в процессе разделения активов на российские и международные. В периметр российских активов может войти поисковая система, сервис онлайн-заказа такси, электронная торговая площадка и стриминговые сервисы.

Ранее топ-менеджеры Яндекса получали акции компании в качестве мотивации. Вероятно, по этой причине можно ожидать позитивное решение, затрагивающее миноритарных владельцев акций компании.

По данным Минцифры, подробности разделения должны быть предоставлены до конца 2023 — начала 2024 года, то есть в ближайшие 1–2 месяца. Если интересы миноритариев будут учтены, можно ожидать положительной переоценки акций рынком.

Недооценка акций

В ноябре Яндекс выпустил отчет за третий квартал, где видно продолжение устойчивого двухзначного роста выручки — увеличилась на 54% к прошлому году.

EBITDA компании (объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и начисленной амортизации) выросла до рекордного значения — 26,5 млрд рублей. Если рост выручки продолжится на таком же уровне, то стоимость компании может быть оценена в 9 EBITDA. При этом исторически Яндекс оценивался в 14 EBITDA, то есть сейчас цена акций недооценена.

Инвестиционная идея

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции ожидают позитивную динамику акций в короткой перспективе на фоне новостей о подробностях разделения бизнеса. В таком сценарии, по оценкам аналитиков, потенциальная цена на акции может составить 2900 рублей, то есть потенциальная доходность составит 10% на горизонте до трех месяцев.

Основные риски — негативные подробности разделения в отношении миноритариев, а также затягивание публикации подробностей разделения компании.