PFE Pfizer Inc

Фармацевтический гигант Pfizer в бытность главным бенефициаром пандемии коронавируса принес инвесторам солидную доходность, однако после спада заболеваемости компания была низвергнута с пьедестала, ее акции с начала текущего года подешевели на 41%. Мы своевременно исключили Pfizer из нашего аналитического покрытия, чтобы переждать просадку. На наш взгляд, теперь цена бумаги достигла дна, и приобрести Pfizer по нынешней бросовой цене - весьма разумная мысль для консервативного долгосрочного инвестора.

Мы присваиваем рейтинг «Покупать» акциям Pfizer с целевой ценой $ 40,4 на конец 2024 года, потенциал роста - 32,7%. 

Pfizer - одна из крупнейших в мире фармацевтических компаний, имеющая более чем 150-летнюю историю. 

Деятельность Pfizer подразделяется на несколько направлений:

• терапия внутренних болезней (заболевания обмена веществ и сердечно-сосудистые риски);
• воспалительные заболевания и иммунология;
• онкология;
• редкие заболевания;
• вакцины;
• инфекционные заболевания.

Линейка экспериментальных препаратов Pfizer — одна из самых сильных и диверсифицированных в биофармацевтическом секторе, в ней предостаточно перспективных наименований, способных стать блокбастерами после выхода на рынок в ближайшие годы. Экспериментальная линейка компании насчитывает 83 исследовательские программы, в том числе 23 в рамках заключительной третьей фазы клинических испытаний и 4 препарата на регистрации.

В рамках третьей заключительной фазы клинических испытаний у Pfizer имеются разработки в области лечения различных онкологических заболеваний, мышечной дистрофии Дюшенна, гемофилии, дерматомиозита, серповидноклеточной анемии, витилиго, болезни Лайма (вакцина) и др.

Выручка от Comirnaty в 2022 году достигла $ 37,8 млрд — порядка 38% от общей выручки фармгиганта, а по итогам 2023 года продажи вакцины могут составить $ 11,5 млрд — на 70% меньше, чем годом ранее. Хотя максимальный спрос на вакцину от ковида схлынул, американцам по-прежнему рекомендуют прививаться обновленным вариантом вакцины Pfizer, получившим одобрение FDA в сентябре 2023 года. Поэтому вакцина Comirnaty не уйдет с рынка еще как минимум несколько лет.

По итогам третьего квартала компания зафиксировала снижение выручки на 42% г/г, до отметки $ 13,23 млрд, при этом выручка оказалась ниже ожиданий на $ 200 млн. В то же время компания зафиксировала чистый убыток по GAAP в размере 42 цента на акцию и скорректированный убыток в размере 17 центов на акцию (ожидались более крупные убытки, на 9 и 17 центов больше соответственно).

Компания Pfizer выглядит недооцененной с фундаментальной точки зрения — торгуется с дисконтом в размере 32,7% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E, EV/EBITDA, P/S и (NTM). Pfizer стабильно наращивает дивиденды, ожидаемая дивидендная доходность бумаги (2023E) составляет 5,5%.

К рискам для компании можно отнести значительный спад спроса на вакцину и препарат от коронавируса в долгосрочной перспективе.