AFKS АФК Система

Акции АФК Система остаются в числе наших фаворитов и, после недавней коррекции, на наш взгляд, представляют собой привлекательную возможность для инвестиций. Основными триггерами роста цены АФК Система мы по-прежнему считаем раскрытие стоимости нерыночных активов группы, а также снижение долговой нагрузки. Потенциал роста стоимости группы значителен и, при более оптимистичных сценариях, может превысить пятилетний максимум, 20 руб. за акцию. Подобный сценарий, однако, всецело зависит от 1. монетизации нерыночных активов группы (пока непонятны сроки), 2. темпов снижения долга корпоративного центра (в нашей оценке мы используем консервативный уровень — 185 млрд руб. на конец 2020 г.) 3. усилий и умения менеджмента компании генерировать новостной поток, способствующий росту ее стоимости, в частности, касающийся прозрачности инвестиций в новые проекты и их влияния на показатели группы. Дальнейший потенциал повышения нашей оценки обусловлен - переоценкой стоимости МТС - сокращением долга корпоративного центра более высокими темпами, -снижением дисконта за холдинговую структуру в случае появления большей прозрачности операций и четкого плана монетизации прочих активов