HEAD МКПАО "Хэдхантер"

HeadHunter - оператор крупнейшей в РФ и странах СНГ онлайн-платформы по поиску работы. HeadHunter, будучи лидером российского HR-tech с долей более 60%, активно развивает не только портал онлайн-рекрутинга, но и HR-экосистему полного цикла.

HeadHunter не попала ни под какие санкции со стороны западных стран. HeadHunter не скрывала отчетность, как многие другие отечественные эмитенты, и продолжает в обычном режиме публиковать ее на ежеквартальной основе, обеспечивая инвесторам прозрачность информации.

В 3-м квартале 2023 года российский рынок HR-tech вырос на 39% г/г. Отрасль HR-tech можно считать циклической, так как состояние рынка труда тесно коррелирует с ситуацией в национальной экономике. Чем ниже безработица в стране, тем труднее компаниям найти сотрудника и тем больше им приходится платить специализированным компаниям за поиск соискателей. Ожидается, что низкая безработица в России продлится минимум до 2028 года, согласно официальным исследованиям, что также будет драйвером роста HeadHunter.

HeadHunter отстает от зарубежных аналогов по уровню монетизации, это означает, что у компании есть пространство для увеличения цен на свои услуги. При этом компания значительно опережает конкурентов по уровню маржинальности. Средняя маржа EBITDA в отрасли составляет около 25%, тогда как у HeadHunter средний показатель за последние 14 кварталов — около 52%.

За 2023 год HeadHunter отчиталась о рекордных показателях выручки, скорр. EBITDA и скорр. чистой прибыли, которые превзошли ожидания аналитиков. За 12 месяцев выручка HeadHunter составила 29,4 млрд руб. (+63% г/г), скорр. EBITDA +108%, скорр. чистая прибыль +89%. Рентабельность оказалась рекордной за все время. В 2023 году скорр. чистая маржа составила 42,2%, а скорр. маржа EBITDA — 59,0%.

В январе этого года компания полностью завершила допэмиссию акций МКАО «Хэдхантер», которая станет новой головной компанией группы в России. Точные сроки полноценного переезда в Россию пока неизвестны, однако в отчете менеджмент заявил, что рассчитывает получить листинг новых акций на московской бирже в 3-м квартале 2024 года.

Главными рисками выступают геополитические риски, продолжительно долгая жесткая монетарная политика ЦБ РФ, ослабление рынка труда и повышенная волатильность на фондовом рынке.