PLZL Полюс

Компания отчиталась по МСФО за I полугодие и представила операционные результаты за этот период. Выручка золотодобытчика выросла на 16% г/г, скорр. EBITDA - на 20%, чистая прибыль подскочила почти в 3 раза, до 1,6 млрд долл.

Эффективное управление расходами позволило удержать маржинальность по EBITDA выше 70%. Компания также повысила прогноз по производству золота за 2024 год до 2,75 млн - 2,85 млн унций. Поэтому ожидаем, что производственные показатели второго полугодия будут сопоставимы с первым.

Текущий уровень чистого долга к EBITDA позволяет Полюсу выплатить 30% EBITDA в качестве дивиденда, что дает выплату в 412 рублей на акцию. Однако мы считаем, что в случае, если компания решит заплатить дивиденды, то они будут меньше этой цифры ввиду высоких капитальных затрат во втором полугодии.

Тем не менее, выплата дивидендов будет позитивом для акционеров после трёхлетнего перерыва. Считаем бумаги привлекательными. Целевая цена: 14986 руб.