AMEZ Ашинский метзавод

Акции ПАО «Ашинский металлургический завод» на прошлой неделе выросли на 4%, демонстрируя динамику лучше рынка. С середины июля эти бумаги подорожали в 2,3 раза.

Комментарий аналитиков АКБФ

С середины июля эти бумаги выросли в цене в 2,3 раза. В конце августа стало известно, что АО «Урал-ВК» (Москва), аффилированное с ООО «Амурсталь», с 17 июля стало материнской компанией эмитента. На конец первого полугодия 100%-ным дочерним компаниям ПАО принадлежало 21,9% его уставного капитала. Доля АО «Урал-ВК» в уставном капитале Ашинского метзавода не раскрывается. Ранее в августе «Урал-ВК» направило обязательное предложение о выкупе 78 705 530 обыкновенных акций метзавода (15,8% уставного капитала) по цене 71 рубль за акцию.

Данные отчетности эмитента за первое полугодие по МСФО оказались несколько слабее наших ожиданий. Тем не менее, мы по-прежнему оцениваем чистую прибыль ПАО «Ашинский металлургический завод» по итогам 2024 года на уровне 9,7 млрд руб., что соответствует показателю 2023 года (9,7 млрд руб.). Сохраняем долгосрочные оценки финансовых показателей компании.

Учитывая информацию о нереализованных планах делистинга и сравнительно низкую «прозрачность» данных о бизнесе компании, мы рассчитываем оценку эмитента с учетом по-прежнему высокого дисконта — поправки на инвестиционные риски в размере 35%.

Акционеры компании на прошлой неделе одобрили решение о выплате дивидендов по итогам первого полугодия 2024 года в размере 77 руб./акция. Дата закрытия реестра для получения дивидендов — 28 сентября.

Среднесрочная оценка справедливой стоимости эмитента в рамках наших прогнозов и расчетов по-прежнему составляет 129,59 руб./акция, что предполагает 27%-ный потенциал снижения и рекомендацию «продавать».