GAZP ГАЗПРОМ

Акции ПАО «Газпром» начали неделю снижением на 2,7%, выглядят существенно хуже рынка.

Согласно информации, опубликованной в пятницу, OMV Gas Marketing & Trading GmbH (OGMT) получила уведомление от «Газпрома» о прекращении поставок российского газа в Австрию с 16 ноября 2024 года. Причина остановки — попытка OGMT зачесть в рамках действующего контракта сумму около 230 млн евро, присужденную ей Стокгольмским арбитражем по делу о прекращении поставок «Газпром экспортом».  

Напомним, ранее Арбитражный суд Санкт-Петербурга и Ленинградской области удовлетворил иск «Газпрома» к OGMT, запретив компании продолжать разбирательства в зарубежном арбитраже и взыскивать средства в случае неисполнения постановления российского суда.  

С одной стороны, отмечаем негативное влияние на оценки под влиянием порядка 5%-ного сокращения прогнозных экспортных поставок Газпрома в среднесрочном периоде. С другой стороны, не закладываем в среднесрочные прогнозы динамики цен на газ риски формирования нового драйвера рисков дефицита сырья в ЕС.

Мы полагаем, что Австрия продолжит получать российский газ через реэкспорт, вероятнее всего, через Словакию.  

Сохраняем среднесрочную оценку справедливой стоимости ПАО «Газпром» неизменной на уровне 263,84 руб./ао, что предполагает 103%-ный потенциал роста и рекомендацию «покупать». 

Важно отметить, что текущая оценка включает сравнительно высокую для бумаг в нашем покрытии 30%-ную дисконт – поправку на риски вложений.