BELU Novabev Group

Белуга (тикер BELU, старый тикер SYNG) — вертикально-интегрированная алкогольная компания, которая реализует как свою продукцию, так и занимается экспортом и импортом. Компания – лидер на алкогольном рынке от премиального сегмента до бюджетного, с собственной сетью магазинов Винлаб, которую компания активно расширяет и развивает. Алкогольный рынок - бенефициар новогодних трат с самой высокой маржинальностью в секторе (около 15%). Операционные показатели компании растут значительно быстрее рынка: • Общие отгрузки за 9 месяцев 2019 выросли на 6.7%, а за третий квартал отгрузки выросли на 19.7%. • Отгрузки собственной продукции выросли на 4.9% за 9 месяцев и 18,5% за 3-й квартал. • Отгрузки импортных брендов выросли на 32,5% и 26,1% соответственно. • Компания расширит сеть своих магазинов за 2019 год в 1.5 раза, оставаясь на уровне эффективности выше среднего на рынке. Белуга получит рекордную с 2015 года прибыль равную 1 млрд. рублей. Это выше результата за 2018 год на 28.24% и в 2.5 раза больше среднего значения с 2015 года. Рост будет за счет роста цен на продукцию в последний год, операционных показателей группы и повышения спроса в новогодние праздники. Под новый год происходят рекордные отгрузки, превышающие среднегодовые на 20%, а в некоторых категориях и на 400%. Таргет РДВ по акциям компании 900 рублей. Сейчас бумага стоит меньше, чем в начале 2017 года, когда генерировала отрицательный FCF против положительного в 2019 году.