YDEX МКПАО "Яндекс"

По итогам последних кварталов в Яндексе произошли серьезные перемены, которые стали новым этапом в развитии компании. Холдинг полностью завершил длительный процесс реорганизации, и теперь головная структура группы зарегистрирована в России, а состав акционеров обновился. Не исключено, что в будущем нас ожидает постепенная корректировка стратегии интернет-гиганта. Учитывая все изменения, мы пересмотрели наши оценки и пришли к выводу, что Яндекс по-прежнему является привлекательной компанией для инвестиций. Подобный взгляд подтвержден сильным подбором активов, позитивными прогнозами финансовых результатов и лидирующими позициями компании на рынке сразу во множестве сегментов бизнеса. По нашим оценкам, в ближайшие 5 лет выручка Яндекса будет расти с CAGR на уровне 19% и увеличится за период в 2,4 раза. EBITDA в период до 2029 г. может увеличиться более чем в 4 раз на фоне продолжающегося роста маржинальности некоторых направлений. Сильные фундаментальные показатели бизнеса, на наш взгляд, могут способствовать опережающей позитивной динамике акций группы при начале цикла снижения ставок и развороте рынка.

Наша текущая рекомендация для акций Яндекса «Покупать», а целевая цена установлена на уровне 5 727 руб. за бумагу.