ELFV ЭЛ5-Энерго ПАО

ЭЛ5-Энерго опубликовала финансовые результаты по МСФО за 2024 год.

Отчёт компании позволяет оценить не только итоги деятельности ЭЛ5-Энерго за год, но и данные за IV квартал 2024 года, которые отдельно не раскрывались. Они помогают точнее определить динамику ключевых показателей и финансовое состояние компании.

Главное за 2024 год

• Выручка: 68,6 млрд руб. (+12,7% год к году)
• EBITDA: 13,5 млрд руб. (+11,4% год к году)
• Чистая прибыль: 4,5 млрд руб. (-1,8% год к году)
• Чистый долг: 25,4 млрд руб. (-12,7% год к году)
• Чистый долг/EBITDA: 1,9х (2,4х годом ранее)

Главное за IV квартал 2024 года

• Выручка: 20,3 млрд руб. (+22,6% год к году)
• EBITDA: 3,5 млрд руб. (+6,6% год к году)
• Чистая прибыль: 854 млн руб. (-28% год к году)

Подробнее

Выручка увеличилась на 12,7% по сравнению с предыдущим годом благодаря росту продаж электро-, теплоэнергии и мощности.

Показатель EBITDA за год увеличился более чем на 11,4% благодаря росту цен на мощность и теплоэнергию. Эффект был частично нивелирован ростом расходов на персонал, эксплуатацию и ремонт.

Чистая прибыль за 2024 год снизилась на 1,8% под давлением роста финансовых расходов на фоне возросших процентных ставок в экономике.

Чистый долг снизился с 29 млрд руб. на конец 2023 года до 25,4 млрд руб. (-12,7%), прежде всего благодаря большому свободному денежному потоку в I полугодии. Дальнейшее снижение показателя сдерживалось высокими капитальными расходами, связанными с проектами модернизации.

Дивиденды

В 2024 году свободный денежный поток направлялся на снижение финансового долга. В условиях сохраняющейся высокой долговой нагрузки совет директоров принял решение не выплачивать дивиденды по результатам 2024 года.

Мнение аналитиков Альфа-Инвестиций

ЭЛ5-Энерго представила нейтральные результаты за 2024 год. Выручка ожидаемо выросла, поддерживаемая подъёмом цен на электроэнергию. Чистая прибыль была под давлением из-за увеличения процентных расходов — у компании сохраняется повышенная долговая нагрузка. Чистый долг стагнирует после снижения в сезонно сильном I квартале 2024 года, однако сокращение долговой нагрузки — лишь вопрос времени.

Учитывая приверженность компании снижению долга и высокие процентные ставки в экономике, мы не ждём возобновления выплаты дивидендов в ближайшее время. Очевидной инвестиционной идеи по бумагам пока нет, взгляд нейтральный.

Прогноз на 2025 год

ЭЛ5-Энерго ожидает продолжения роста ключевых финансовых показателей в 2025 году. Увеличение доходов от продаж электроэнергии, мощности и тепла за счёт сильной рыночной конъюнктуры и высоких уровней доходности ОФЗ будет способствовать дальнейшему росту показателя EBITDA и снижению уровня долговой нагрузки.

В течение 2025 года и далее ожидаются существенные расходы в рамках инвестиционной деятельности, что будет ограничивать свободный денежный поток.

Компания планирует продолжать направлять свободный денежный поток на дальнейшее погашение долга.

Показатель EBITDA вырастет по плану до 15,4 млрд руб., или на 14% к уровню 2024 года.

Чистая прибыль, по ожиданиям компании, составит 5 млрд руб. Динамика показателя будет сдерживаться ростом финансовых затрат в условиях высоких рыночных процентных ставок.

ЭЛ5-Энерго. Важное о компании

• ЭЛ5-Энерго — энергогенерирующая компания. Общая установленная мощность по производству электрической энергии составляет 5962 МВт, по выработке тепловой энергии — 1822 Гкал/ч.
• Структура генерирующих активов представлена двумя основными направлениями: тепловая и возобновляемая генерация. Установленная мощность ВЭС — 292 МВт.
• Мажоритарный акционер — ЛУКОЙЛ, его доля в уставном капитале компании составляет 65,63%.
• Компания сфокусирована на инвестиционной программе и снижении долговой нагрузки. Дивидендов в ближайшие годы не ожидается.
• С начала года акции теряют около 6%, выглядят хуже Индекса МосБиржи.
• Таргет аналитиков Альфа-Банка на 12 месяцев — 0,8 руб.