PHOR ФосАгро

Глава производителя минеральных удобрений «ФосАгро» Михаил Рыбников заявил, что компания может повысить размер дивиденда, если в этом году ей удастся снизить долговую нагрузку. Однако после этого сообщения на фоне роста российского фондового рынка акции «ФосАгро» дешевеют на 0,64%, до 6379 руб. за бумагу. На наш взгляд, это связано с неопределенностью в отношении срока увеличения дивидендов эмитента.

Так, согласно дивидендной политике, утверждённой ещё в 2019 году, компания направляет на выплаты 75% от свободного денежного потока при условии, что значение показателя отношения чистого долга к EBITDA меньше 1. В случае, если это отношение находится в рамках от 1 до 1,5, то не менее 50%, но не более 75%, а если превышает 1,5, то компания направляет на дивиденды не более 50% от свободного денежного потока.

Акционеры «ФосАгро» на годовом общем собрании из возможных вариантов размера финальных дивидендов за 2024 год неожиданно выбрали наименьший, 87 руб. на акцию, что на дату закрытия реестра на получение выплат предполагало доходность 1,4%. С учетом ранее перечисленных в прошлом году 309 руб. на акцию общая доходность составила 6,4%. Для «голубых фишек» это неплохая дивидендная доходность, но бывает и выше.

Увеличение коэффициента дивидендных выплат и их размера для компании вполне актуально, но не менее важно заявленное топ-менеджментом уменьшение долговой нагрузки. Наша целевая цена по акции «ФосАгро» на горизонте года — 6800 руб.