The J. M. Smucker Company
J. M. Smucker, потому что еда нужна и людям, и животным

SJM The J. M. Smucker Company

Статус: закрыта по сроку
Цена закрытия: 116.85

12% 1% за 8 мес.

Дата публикации: 2020-05-06
Плановое окончание: 2021-01-06
Фактическое закрытие: 2021-01-07
Михаил Городилов ( Рейтинг )

115.66

Вход

116.85

Цена

129.53

Цель

Инвест-идея The J. M. Smucker Company

J. M. Smucker, потому что еда нужна и людям, и животным

Идея опубликована 2020-05-06:

На чем компания зарабатывает

J. M. Smucker производит еду и напитки. Портфолио компании включает в себя более 40 различных брендов кофе, джемов, масла и пр.


Согласно годовому отчету, выручка J. M. Smucker разделяется на несколько сегментов: кофе, продукты питания, корм для домашних животных, международные продажи и общепит. Странно, что в один сегмент включены продажи за пределами США и поставки в рестораны.

86% продаж приходится на США, остальное — на другие страны. Известно, что 80% международных продаж обеспечивает Канада.

Источник: годовой отчет компании, стр. 23 (24)Источник: годовой отчет компании, стр. 23 (24)

Аргументы в пользу компании

Без еды не выжить. У нас уже была целая охапка идей про еду: KelloggCampbell SoupGeneral MillsHersheyConagra и Ingredion. Предпосылки здесь те же: по итогам квартала J. M. Smucker может ждать роста продаж ввиду массовых закупок американцами продовольствия на период карантина.

Вероятно, таких же результатов можно ожидать по итогам следующего квартала. Американцы скептически относятся к возвращению в заведения общепита в ближайшие месяцы — даже после окончания карантина. Согласно данным последних опросов, лишь 20—25% американских потребителей готовы посещать рестораны в ближайшее время, так что большинство американцев будет питаться дома. Хорошо, что именно розничные продажи дают львиную долю выручки компании.

Закупки в феврале — апреле были актуальны и для сегмента еды для домашних животных: американцы по-крупному закупались едой и для питомцев. Они не жалеют денег на своих животных, что тоже хорошо для бизнеса J. M. Smucker, в котором еда для домашних любимцев дает больше четверти продаж.

Сколько денег на душу населения тратят на животных в разных странах: в США, Великобритании, Франции, Швейцарии, Германии, Италии, Японии, Испании, Южной Корее, Сингапуре, ЮАР, Китае и Индии. Источник: The EconomistСколько денег на душу населения тратят на животных в разных странах: в США, Великобритании, Франции, Швейцарии, Германии, Италии, Японии, Испании, Южной Корее, Сингапуре, ЮАР, Китае и Индии. Источник: The Economist

Хороший бизнес с дивидендами. Есть все основания считать, что акции поднимутся из-за роста интереса со стороны рядовых инвесторов. J. M. Smucker обладает набором достоинств, имеющих огромный вес в глазах среднестатистического инвестора.

Во-первых, это стабильный бизнес с хорошими показателями, который отличается большой стабильностью: выручка и прибыль росли даже в период рецессии 2007—2009 годов. В эпоху потрясений и волатильности будет расти спрос на акции именно таких компаний: не из ожиданий высокой доходности, а потому, что многие другие компании выглядят гораздо хуже.

Выручка и прибыль за последние 12 месяцев в миллиардах долларов, итоговая маржа в процентах от выручки. Источник: MacrotrendsВыручка и прибыль за последние 12 месяцев в миллиардах долларов, итоговая маржа в процентах от выручки. Источник: Macrotrends

Во-вторых, компания привлекает любителей дивидендов. J. M. Smucker платит 3,52 $ на акцию в год, что с текущей ценой акций около 114,5 $ дает доходность чуть больше 3% годовых. Это не так много, но по сравнению с тем, что сейчас предлагают облигации американского казначейства или депозит в Сбербанке, это праздник щедрости.

Вряд ли J. M. Smucker будет снижать дивиденды в этом году, поэтому можно ожидать, что в число акционеров набьются любители дивидендов. Это поднимет котировки.


Что может помешать

Финансы. Согласно последнему отчету, сумма всех задолженностей компании составляет 8,74 млрд долларов — против примерно 605 млн долларов в ее распоряжении. На мой взгляд, соотношение плохое.

Стоимость сырья. Продукты J. M. Smucker делаются из природного сырья, цены на которое могут быть очень волатильными. С нынешней скоростью распространения информации инвесторы могут чрезмерно быстро реагировать на новости об изменении цен сельскохозяйственной продукции, что может плохо повлиять на котировки акций.

Вирус не дремлет. J. M. Smucker — это производственное предприятие. Меры по обеспечению безопасности работников могут привести к высоким издержкам и снизить итоговую прибыль из-за возросших расходов. Например, компания выплатит работникам по 1,5 тысячи долларов разовых бонусов в этом квартале за работу в кризисных условиях. Но будет куда хуже, если предприятия закроют из-за заболевших сотрудников.


Что в итоге

4 июня у компании выходит отчет за февраль — апрель, но я думаю, что акции можно брать уже сейчас примерно по 114,5 $ за штуку. Я считаю, что мы можем рассчитывать на рост акций до 128—130 $ в течение следующих 8 месяцев.

J. M. Smucker может рассчитывать хоть на какую-то прибыль, в то время как в случае с большинством эмитентов из других областей речь идет не о росте показателей, а о минимизации ущерба. Это выгодно отличает J. M. Smucker от многих американских компаний и заставляет присмотреться к ее акциям.


Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Консенсус-прогноз SJM

Доступ к данным ограничен

Повысьте тарифный план, чтобы получить доступ

Тарифы Попробовать бесплатно