NUE Nucor Corporation

На чем компания зарабатывает

Nucor — это сталелитейное предприятие, где из железной руды делают стальные листы, арматуру и т. д. Подробных данных о географии продаж нет, но известно, что почти все продажи приходятся на США, а доля других стран незначительна.

Согласно годовому отчету компании, структура спроса на продукцию Nucor выглядит так:

1. Транспорт и логистика — 35% выручки.
2. Строительство — 25%.
3. Энергетика — 12%.
4. Машиностроение и промышленное оборудование — 11%.
5. Автомобильная промышленность — 9%.
6. Сервисные центры и др. — 6%.

Потребительские товары длительного пользования, например бытовая техника, — 2%.

Аргументы в пользу компании

Промышленный подъем после спада. Основные промышленные индексы в США — Ричмонд, Нью-Йорк, Филадельфия и Даллас — начали восстанавливаться после вызванного карантином падения производства. Потребительский сектор в США уже оживает, что помогает логистике и другим отраслям.

Бонусом, который придаст Nucor ускорение в средне- и долгосрочной перспективе, будет опыт карантина. В США выяснилось, что в экстренной ситуации без своего производства будет плохо.

Перенос производства в развивающиеся страны в последние годы и так замедлился из-за роста зарплат трудящихся в этих странах. Но карантин и нарушение логистических цепочек показали, что мантра про решения рынка и его эффективность плохо работает в условиях форс-мажоров.

Можно ожидать возвращения части производств в США, что повысит спрос на продукцию Nucor.

Источник: The Wall Street Journal

Хорошо держатся. Согласно последнему отчету, Nucor пострадала из-за коронавирусного спада: упали выручка, прибыль и маржа. Но компания не скатилась в убытки, в отличие от многих других.

Ввиду этого акции Nucor выглядят как неплохой вариант для вложения денег во что-то относительно надежное и при этом потенциально более доходное, чем гособлигации или просто валюта.

Выручка и прибыль или убыток за последние 12 месяцев в миллиардах долларов, итоговая маржа в процентах от выручки. Источник: Macrotrends

Приманка в виде дивидендов. Компания щедро платит дивиденды — 1,61 $ на акцию в год, что с ценой акций на уровне 45 $ дает годовую доходность почти 3,58%.

В условиях, когда из-за низких ставок в США и Европе не приходится рассчитывать на высокую пассивную доходность, а многие компании планируют порезать или отменить дивиденды, Nucor может привлечь любителей выплат.

Повышенный спрос на эти акции со стороны искателей дивидендов позволит котировкам вырасти.

Источник: The Wall Street Journal

Доходность долговых обязательств развитых государств: в июне 2020 года у 90% бумаг доходность ниже 1% годовых. Источник: The Wall Street Journal

Что может помешать

Китайские конкуренты. В период карантина в КНР, где и так производили много стали, сталелитейные предприятия продолжили работу. Это может грозить рынку избытком материала и, соответственно, падением цен на него. Это будет невыгодно для Nucor.

Стоимость труда. Возможно, компания столкнется с ростом стоимости труда. Многие американские трудящиеся получают больше денег на карантине, чем на работе. Если Nucor придется увеличивать зарплаты, чтобы привлечь и удержать работников в новых условиях, это может снизить прибыль компании.

Что в итоге

Возвращение американской промышленности в норму дает компании перспективы повышения продаж. Также у Nucor адекватная цена: P / E меньше 18. А еще текущая дивидендная доходность позволит надуть котировки за счет любителей дивидендов.