SBER Сбербанк
Статус: Достигла цели
Цена закрытия: 252
7% 7% за 106 дн.
Дата публикации: 2020-08-11
Плановое окончание: 2021-07-11
Фактическое закрытие: 2020-11-25
Наталья Малых ( Рейтинг )
234.6
Вход
252
Цена
252
Цель
Инвест-идея Сбербанк
"Сбербанк" - дивидендный банк (ао)
Сбербанк - крупнейший по активам российский банк. Доля на рынке кредитования МСБ составляет 35%, на рынке розничных депозитов - 44%, кредитных карт - 45%, ипотеки - 54%.
Мы считаем, что банк прошел кризисные уровни по прибыли, и прогнозируем улучшение по рентабельности во втором полугодии. Ежемесячные отчеты по РСБУ отражают тенденцию к снижению объема отчислений в резервы и восстановлению комиссий.
Стабильные коэффициенты достаточности капитала позволяют выплатить дивиденды за 2019 год ~420 млрд руб. Мы также считаем возможным, что годовая прибыль получится выше текущего консенсуса Reuters 606 млрд руб. и составит около 633 млрд руб. Поддержку окажут снижение процентных расходов и оптимизация издержек.
Прогноз по дивиденду за 2020 год - 14 руб. Таким образом, с учетом DPS 2019E 18,7 руб. инвесторы могут получить в совокупности ~33 руб. осенью 2020-го и мае-июне 2021 года, что означает доходность 14,4% по обыкновенным акциям и 15,6% по привилегированным.
Сбербанк получает значительное преимущество от масштабной клиентской базы, высокого уровня цифровизации бизнеса, запаса прочности по капиталу и низкой стоимости процентных обязательств. Эмитент остается нашим фаворитом в банковской отрасли. Спад даст возможность увеличить рыночную долю.