SBERP Сбербанк привилегированные

Розничный кредитный портфель вырос на 29,4% с начала года и составил 15,6 трлн руб. Корпоративный кредитный портфель превысил 23,3 трлн руб. повысившись на 24,3% с начала года (на 18,4% без учета валютной переоценки).

Динамика розничного кредитного портфеля, согласно комментариям главы Сбера Германа Грефа, «станет фундаментом для роста доходов в 2024 г.» Сбербанк прогнозирует среднегодовой рост кредитования в целом по банковскому сектору в 2024-2026 годах в районе 10%, сам планирует расти выше рынка, следует из презентации трехлетней стратегии кредитной организации. В декабре Сбер повысил ставки сразу по всей основной линейке вкладов. Таким образом, максимальная ставка по вкладам составила 16% годовых.

С учетом статистики рентабельности капитала и динамики чистой прибыли банка, мы вновь повысили оценку чистой прибыли банка в 2023 и 2024 гг., с 1,44 и 1,46 трлн руб. до, соответственно, 1,48 трлн руб и 1,5 трлн руб. Наш прогноз среднегодового прироста активов банка на период 2024 – 2029 гг. составляет 15% против порядка 12% в 2013 - 2023 гг. и 26% в 2000 – 2012 гг.

Достаточность общего капитала банка Н1.0 составила соответствующие целевому уровню 13,3%. Наш прогноз дивидендных выплат банка по итогам 2023 и 2024 гг. повышен с 31,85 руб./ао и 32,3 руб./ао. до 32,8 руб./ао и 33,2 руб./ао, рынок, по нашим данным, по-прежнему ожидает выплат по итогам текущего года на уровне 40 руб./ао.

Среднесрочная оценка справедливой стоимости обыкновенных, привилегированных акций Сбербанка, составляет 429,73 и 423,22 руб. против 415,55 и 408,65 руб. за бумагу соответственно согласно предыдущей оценке. Среднесрочный потенциал роста равен 55% и 52% соответственно, что, по –прежнему, предполагает рекомендацию «покупать». Дисконт – поправка на риски инвестиций - прежде всего нерыночного характера - в бумаги банка не изменилась, составляет 20%. На фоне публикации благоприятной корпоративной статистики за IV кв. финансового сектора США, ожидаем сравнительно благоприятной динамики бумаг эмитента по итогам текущей недели при высоких рисках прогноза.