MTSS МТС

МТС представил результаты по итогам 2023 г.

Выручка выросла на 13,5% г/г, до 606,0 млрд руб., скорр. OIBDA - на 6,4% г/г, до 234,2 млрд руб., чистая прибыль - на 67,5% г/г, до 54,6 млрд руб., свободный денежный поток (без учёта банковского бизнеса) - на 20,4% г/г, до 44,8 млрд руб.

Поддержку финансовым результатам оказали успехи МТС в традиционном для компании сегменте - мобильной связи, но помимо неё позитивный эффект оказало и восстановление продаж мобильных устройств, и процентный и комиссионный доход МТС-банка, и развитие новых сервисов (Adtech), и расширение клиентской базы. 

Тем не менее, отмечаем снижение рентабельности по скорр. OIBDA до 38% по сравнению с 41% годом ранее. Рост расходов на сотрудников, повышение стоимости фондирования, а также инвестиции в точки роста оказали давление на рентабельность бизнеса. Долговая нагрузка (чистый долг/OIBDA) немного подросла, до 1,9х по сравнению с 1,8х на 30.09.2023.

Пока МТС не представил новую дивидендную политику, раскрывающую формулу подсчета дивидендов. В прошлом году компания выплатила 34 руб./акция.

Наш таргет на сроке 12 мес. – 349 руб./акция, что предполагает upside к текущей цене на уровне 20%.