INCY Incyte Corporation

Американская биофармацевтическая компания Incyte не относится к числу гигантов отрасли, но для своих размеров имеет весьма впечатляющую линейку как одобренных препаратов, так и экспериментальных. В ближайшие несколько лет компания способна выпустить на рынок до десятка новых препаратов, и ее специализация на онкоиммунологии является несомненным фактором привлекательности с точки зрения инвестора. Эмитент торгуется с крупным дисконтом, в ближайшие месяцы для него может начаться белая полоса.

Мы присваиваем акциям Incyte рейтинг «Покупать» с целевой ценой на 12 месяцев $ 69,4 и потенциалом роста 29,9%. 

Incyte - биофармацевтическая компания, занимающаяся поиском, разработкой и коммерциализацией препаратов в области гематологии, онкологии, а также для лечения воспалительных и аутоиммунных заболеваний. 

Компания основана в 1991 году, ранее была известна как Incyte Genomics, в марте 2003 года изменила название на Incyte. Штаб-квартира эмитента расположена в штате Делавэр. Рыночная капитализация Incyte - $ 12 млрд.

В продуктовой линейке Incyte 8 уже одобренных препаратов, что является солидной цифрой для биофармацевтической компании небольшой величины. 

Одобренные препараты Incyte: Jakafi (ruxolitinib), Opzelura (ruxolitinib cream), Monjuvi/Minjuvi (tafasitamab), Pemazyre (pemigatinib), Iclusig (ponatinib), Olumiant (baricitinib), Tabrecta (capmatinib) и Zynyz (retifanlimab).

В исследованиях и разработке у компании 19 молекул, и это весьма серьезное количество экспериментальных наименований для фирмы с капитализацией $ 12 млрд.

Incyte ведет амбициозные разработки в многообещающей научной области - иммунотерапии онкологических заболеваний. Названия препаратов компании, в том числе экспериментальных, оканчиваются на -nib и -mab, что отражает их биотехнологическое происхождение.

К 2030 году Incyte способна произвести порядка 10 запусков новых препаратов, как утверждает топ-менеджмент, и нам такие ожидания представляются вполне обоснованными.

За последние 6 месяцев акции Incyte показывают динамику с отставанием от рынка и сектора - находятся в минусе на 7%, тогда как индекс S&P 500 окреп на 18%, а отраслевой индексный фонд с привязкой к биотеху iShares Biotechnology ETF за тот же период поднялся на 5%. 

По итогам четвертого квартала 2023 года выручка компании увеличилась на 9,3% г/г, до $ 1,01 млрд, в том числе продажи препарата Jakafi выросли на 7%, до $ 695 млн, Opzelura - на 78%, до $ 109 млн. Чистая прибыль по GAAP составила $ 201 млн в сравнении с $ 28 млн годом ранее, а скорректированная чистая прибыль подскочила на 71% г/г, до $ 239 млн.

Компания торгуется c дисконтом в размере 29,9% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E и P/S на 12 месяцев вперед. 

К рискам для компании можно отнести вероятность дальнейшего роста издержек на фоне неослабевающего инфляционного давления в США. Также стоит отметить, что данное вложение имеет высокорисковый профиль в силу величины компании.