MOEX МосБиржа

Акции Московской биржи с начала недели практически не изменились в цене и торгуются заметно хуже рынка.

Комментарий аналитиков АКБФ

С начала августа, когда на рынок поступило большое количество важной корпоративной и макроэкономической информации, акции Мосбиржи снизились в цене на 7%. За этот же период индекс Мосбиржи потерял порядка 4%.

По итогам второго квартала 2024 года Московская биржа показала чистую прибыль по МСФО в размере 19,495 млрд руб., что на 61% больше, чем в аналогичном периоде 2023 года. Комиссионные доходы, рассчитанные за год накопленным итогом, увеличились на 39,7% и составили 56,7 млрд руб.. Процентные доходы за этот же период выросли на 126,4% и составили 73,9 млрд руб..

Чистая прибыль эмитента по итогам первого полугодия 2024 года увеличилась до 38,8 млрд руб. по сравнению с 26,4 млрд руб. за аналогичный период 2023 года.

С учетом прогнозов Центрального банка, инфляционных ожиданий, а также на фоне оживления внешних финансовых и товарных рынков, вызванного стимулирующими мерами ведущих центральных банков, мы закладываем в обновленные оценки справедливой стоимости компании рост процентных и комиссионных доходов по итогам 2025 года на 55% и 35% соответственно по сравнению с показателями первого полугодия 2024 года.

Данные отчетности Мосбиржи позволяют нам повысить прогноз дивидендных выплат по итогам 2024 года с 14,9 руб./акция до 15,8 руб./акция. Рыночный прогноз, по нашим данным, составляет около 19 руб./акция.

Расчетное значение справедливой стоимости компании после пересмотра увеличено с 291,2 руб./акция до 330,5 руб./акция, что предполагает 55%-ный потенциал роста и рекомендацию «покупать». Оценка по-прежнему учитывает 25%-ный дисконт, применяемый в качестве поправки на риски вложений.