ALRS АЛРОСА

Бумаги АЛРОСА открыли торги недели снижением на 1% при росте индекса Мосбиржи на 0,4%. На прошлой неделе акции компании также выглядели хуже рынка, подешевев на 2%.

Обсуждаемое ЕС очередное ограничение покупок российских алмазов с учетом очень высокой (30% в мировом производстве) глобальной доли Алроса представляется мерой, направленной на среднесрочное сдерживание отраслевой ценовой динамики за счет затоваривания азиатского сегмента и снижения потребления на основных рынках сбыта. Информация, полагаем, отражена в наших текущих оценках справедливой стоимости компании. Алроса традиционно придерживается политики приоритета цены продаж над их объемом (Price over Volume) и уже ответила на санкционные риски анонсированным на IV кв. 2023 г. сокращением предложения. Ожидаем традиционной поддержки выручке компании со стороны покупок Гохрана.

Среднесрочная оценка справедливой стоимости компании составляет

112,56 руб./ао, что предполагает 61%-ный потенциал роста 25%-ный дисконт – поправку на инвестиционные риски и рекомендацию «покупать».

Оценки финансовой статистики компании в 2024 -2025 г.г. будут учитывать возросшие санкционные риски при возможном, на фоне усиления рисков дисбалансов спроса – предложения на рынке, значимом для среднесрочных оценок компании, повышении прогнозных долгосрочных расчетных цен сбыта продукции компании.